TF Investment- und Marktreport Q4_7

TF Investment- und Marktreport Q4_7_2023

TIMBERFARM – AUF EINEN BLICK TIMBERFARM ist eine international tätige Rohstoff- und Investment-Manage- ment-Gruppe. Neben dem Handel mit Kautschuk und nachwachsenden Agrar- rohstoffen zählt das Immobilienmanagement zu den unternehmerischen Schwerpunkten. Die Firmengruppe ist von der Düsseldorfer Unternehmerfa- milie Breidenstein gegründet worden und seit den Neunzehnhundertsiebzi- gerjahren in diesen Wirtschaftssektoren tätig. Das Unternehmen arbeitet von Deutschland aus in der ganzen Welt und betreibt Standorte in Lateinamerika und Westafrika. Um Synergien zu nutzen und die wirtschaftliche Entwicklung und Rentabilität zu optimieren, ist TIMBERFARM in verschiedenen Geschäftsbe- reichen organisiert, die eng und aufeinander abgestimmt zusammenarbeiten. Das Unternehmen setzt seit 2010 Investmentprojekte um, die mit ihrer Unterneh- mensausrichtung und Expertise einhergehen. Die eingesetzten Mittel stammen aus Eigenkapital, reinvestierten Gewinnen, Direktinvestments sowie behördlich gebilligten und öffentlich platzierten Kapitalmarktprodukten wie Wertpapiere, Vermögensanlagen und Bonds. Sämtliche Projekte und alle unternehmerischen Tätigkeiten werden von TIMBERFARM operativ selbst ausgeführt und verantwortet. Im Rahmen ihrer mittelfristigen strategischen Zielsetzung für die Unterneh- mensphase 2022 bis 2026 treibt TIMBERFARM ihre Kerngeschäfte weiter voran. Im Zentrum steht zum einen die Expansion eines nachhaltigen Rohstoffhandels, der die Produktion, die Verarbeitung sowie den internationalen Handel mit ausgesuchten nachwachsenden Agrarrohstoffen, allen voran Kautschuk, beinhaltet. Zum anderen liegt der Fokus auf dem Ausbau des bisherigen Agar- und Industrieland-Manage- ments zu einem umfassenden Real-Estate-Unternehmensbereich, in dem erworbe- ne Ländereien, Liegenschaften sowie Gewerbe-, Industrie- und Wohnimmobilien erschlossen, entwickelt, gehandelt, verkauft, bewirtschaftet und verwaltet werden. Um ihre Stellung in der Rohstoff- und Kautschukindustrie sowie im Real-Estate-Sektor weiter zu stärken sowie den Weg für die Kapitalisie- rung weiterer Expansionsschritte am deutschen und europäischen Kapitalmarkt zu ebnen und zum gegebenen Zeitpunkt eine Börsennotierung anzustreben, baut TIMBERFARM ihre Kompetenzen und Werte sukzessive aus. TIMBERFARM-TRADING Produktion, Verarbeitung und Handel von und mit Agrarrohstoffen, insbesondere von Kautschuk. Nachhaltiger Anbau, professionelle Bewirtschaftung und Ernte, zielführende Verarbeitung zu industriellen Vorleistungsgütern und Standardprodukten, Handel mit eigen- und fremdproduzierten Agrarrohstoffen. TIMBERFARM-REAL-ESTATE Erwerb, Erschließung, Entwicklung, Verpach- tung, Handel, Verkauf, Bewirtschaftung und Ver- waltung von Ländereien, Liegenschaften sowie Industrie-, Gewerbe- und Wohnimmobilien. 02 TIMBERFARM-INVESTMENT- UND PROJEKTMANAGEMENT Entwicklung, Platzierung und Verwaltung von unternehmens- und kompetenzspezifischen Finanz- und Kapitalmarktinstrumenten für institutionelle Investoren und private Anleger.

Kompromiss Wir sind uns einig, oder? Wenn Menschen aneinander vorbeireden, Politiker die Sorgen und Belange der Bürger ignorieren oder Unternehmen sich nicht an den Bedürfnissen ihrer Kunden orientieren, kann das ins Auge gehen. Viele von uns erleben oder erfahren das in diesen Tagen häufiger als sonst. Auch wenn es sicher Bereiche gibt, die kaum ei- nen Kompromiss zulassen, dürfte eine mangelnde Kompromissfähigkeit oft der Grund dafür sein. Im Wesentlichen bedeutet ein Kompromiss, dass jeder Beteiligte nicht seine volle Forderung erhält, sondern stattdessen bereit ist, einen Mittelweg zu akzeptie- ren, um einen Konsens zu erreichen. Dies kann in persönlichen Beziehungen, in der Politik, in der Wirtschaft oder in vielen anderen Kontexten auftreten, in denen unter- schiedliche Standpunkte aufeinandertreffen. Die Fähigkeit, Kompromisse einzugehen, erfordert oft Empathie, Verhandlungsgeschick und die Bereitschaft, die Bedürfnisse und Perspektiven anderer zu berücksichtigen. Auch in Unternehmen können Kompro- misse den Weg nach vorn ebnen. Wenn es um Qualität, Sicherheit, Rechtskonformität oder Wettbewerbsfähigkeit geht, sind die Grenzen, wenn überhaupt, sehr eng gesetzt. Im Bereich der Produkt- und Dienstleistungsentwicklung sowie bei der Preisgestal- tung ist hingegen der Spielraum deutlich größer. Erfahren Sie in den nachfolgenden Beiträgen, wie das bei TIMBERFARM in der Praxis aussieht. Wir wünschen Ihnen eine informative Lektüre. PS: Kursive Begriffe werden im Glossar am Ende jeder Ausgabe näher erläutert. 03

TIMBERFARM – TRADING Das Profitcenter TIMBERFARM-Trading ist für das Rohstoffgeschäft des Unter- nehmens verantwortlich und auf nachwachsende Agrarrohstoffe, insbesondere Kautschuk, spezialisiert. Die Produktion, die Verarbeitung und der Handel von nachwachsenden Roh- stoffen zählen zu den wichtigsten Bestandteilen der Wertschöpfungsketten der Agrar- und Kautschukindustrie. Ihre Endprodukte werden in nahezu allen wirtschaftlichen und gesellschaftlichen Bereichen eingesetzt. Die Wertschöpfungsketten bestehen aus verschiedenen Stufen, auf denen durch Verarbeitung und Optimierung Mehrwerte entstehen, welche die Grundlage für den wirtschaftlichen Erfolg der Unternehmen der einzelnen Stufen bilden. Indus trie zu Endprodukten verarbeitet werden. Handelsorganisationen spielen dabei eine wichtige Rolle, um den Transport der Güter und Produkte von einer Stufe zur nächsten und schlussendlich zum Konsumenten sicherzustellen. Eine nachhaltige Kreislaufwirtschaft ist dabei ein angestrebtes Ziel. TIMBERFARM-Trading ist – insbesondere im Kautschuksektor – auf allen Stu- fen des Upstream-Sektors tätig. Das Profitcenter betreibt Kautschukplantagen in Lateinamerika (Panama) und Westafrika (Côte d‘Ivoire), verarbeitet den produzierten Kautschuk in eigenen Fabriken zu industriellen Vorleistungsgü- tern und ist dafür zuständig, dass die Kautschukvolumen, welche auf den von TIMBERFARM betriebenen Kautschukplantagen geerntet werden, entweder als Rohkautschuk oder als verarbeitete Kautschuk-Standardprodukte gehandelt und verkauft werden. In der Agrar- und Kautschukindustrie wird zwischen Upstream- und Down- stream-Stufen unterschieden. Im Upstream-Bereich werden die Rohstoffe erzeugt und sogenannte Vorleistungsgüter hergestellt, die in der Downstream- Darüber hinaus, und dies zwischenzeitlich in einem ungleich höheren Aus- maß, handelt TIMBERFARM-Trading mit Kautschuk von anderen Produktions- betrieben. Die Beschaffung (sourcing) geschieht hauptsächlich in der Elfen- beinküste, ferner aber auch in anderen Ländern Afrikas und Lateinamerikas. Verkauft werden die Volumen, unverarbeitet wie auch verarbeitet, derzeit vorwiegend nach Asien. Obwohl der größte Teil der weltweiten Kautschukpro- duktion in Asien stattfindet (Thailand, Malaysia, Indonesien, Vietnam, Indien usw.), reichen diese Volumen bei Weitem nicht mehr aus, um den Bedarf der überdurchschnittlich wachsenden asiatischen und insbesondere der chinesi- schen Wirtschafts- und Industrieregion zu decken. Auf der Basis der Prämissen, dass sowohl auf der Produktions- und Beschaf- fungsseite als auch auf der Absatzseite auf zuverlässige und etablierte Quellen und Partner zugegriffen werden kann, konnte TIMBERFARM-Trading in den letzten Jahren die Produktpalette weiterentwickeln und neben Kautschuk und Holz auf die Rohstoffe Stärke und Cashew ausdehnen. Die Kautschukindustrie generiert weltweit einen Umsatz von mehr als 200 Milliarden US-Dollar. Sowohl natürlicher als auch synthetischer Kautschuk bilden den Grundbau- stein für sämtliche Kautschukprodukte. Abhängig vom Endprodukt kommen zusätzliche Rohstoffe und Bestandteile hinzu. Der Bereich der Kautschukwertschöpfungskette, in dem TIMBERFARM tätig ist, macht zwischen 10 und 15 Prozent dieses globalen Umsatzes aus. Noch größer als die Kautschukindustrie ist global gesehen die Holzindustrie, in der jährlich über 300 Milliarden US-Dollar umgesetzt werden. Nachdem bei Kautschukbäumen die maximale Kautschukproduktion nach etwa 15 Jahren erreicht ist, erfüllen sie in der globalen Holzindustrie einen weiteren Verwendungszweck. Wert- schöpfungs- stufen führen zu einer nachhaltigen Kreislaufwirt- schaft. 05

PRODUKTION Plantagen in der Ernte- und Erlösphase Wir befinden uns zwischenzeitlich in der letzten Phase des Erntejahres 2023. Sie wird noch bis Ende Januar dauern. Danach erfolgt wie jedes Jahr eine zweimo- natige Erntepause (Februar und März). Dabei geht es darum, die Baumbestände während dieser beiden heißesten und trockensten Monate zu schonen, damit sie ab April wieder fit für das nächste Erntejahr sind. Produktionsseitig läuft der Ern- tebetrieb nach wie vor einwandfrei. Die angestrebten monatlichen Erntevolumen werden weithin ohne Probleme erreicht. Die Erlössituation, die sich seit Mitte August verbessert hat, kann sich zwar auf ei- nem höheren Niveau behaupten, aber der erhoffte Durchbruch auf eine noch hö- here Ebene deutlich über 150 US-Cents je Kilogramm bleibt ihr vorerst verwehrt. Die zusätzlichen weltpolitischen Spannungen, die der Hamas-Angriff auf Israel ausgelöst hat, wiegen vorläufig schwerer als das Angebotsdefizit, das tendenziell im Markt herrscht. Geernteter Cup-Lump- Kautschuk 06

PRODUKTION Plantagen in der Wachstumsphase (Kautschuk) Wie bereits früher berichtet wirkt die in diesem Jahr auftreten- de Wetteranomalie El Niño in den Randzonen, zu denen auch Panama gehört, anders als in den Kerngebieten: sozusagen fast umgekehrt. Statt zu extremen Stürmen und starken Regenfäl- len, die zu viel Zerstörungen und Überschwemmungen führen können, fällt in Panama zu wenig Regen. Inwieweit sich die unterdurchschnittlich verlaufende Regen- zeit auf das Wachstum der Kautschukbaumbestände auswirkt – insbesondere auf den Plantagen, die sich noch in der Wachs- tumsphase befinden (PR 18 bis PR 21) –, kann zwar noch nicht abschließend beurteilt werden; die TIMBERFARM-Verantwortli- chen haben jedoch im Oktober eine Zwischenevaluation vorge- nommen und können vorerst Entwarnung geben. Natürlich ist bei den Baumbeständen infolge der weniger häufigen Regenfälle in den vergangenen Monaten kein überdurchschnitt- liches Wachstum festzustellen. Die durchgeführten Messungen zeigen allerdings, dass das Baumwachstum überall im erwarteten Bereich liegt. Befürchtungen, dass es möglicherweise zu Verspä- tungen beim Übertritt in die Ernte- und Erlösphase kommen könn- te, sind unbegründet. Das gilt für PANARUBBER 18, wo bereits die Vorbereitungen für die Ernte- und Erlösphase begonnen haben, wie auch für die anderen PANARUBBER-Jahrgänge. 07 Kautschuk-plantage kurz vor der Erntereife

VERARBEITUNG Der Bau der dritten TIMBERFARM-Kautschukfabrik (YAMOUSSOUKRO in Côte d’Ivoire) kommt gut voran. Bis Ende des ersten Quartals 2024 dürfte die Anlage betriebsbereit sein. Das ist auch gut so, denn die Nachfrage nach verarbeiteten Kautschukprodukten, namentlich TSR 20, ist stabil und tendenziell zunehmend. Um diese sogenannten industriellen Vorleistungsgüter herzustellen – ein Großteil davon landet zur Weiterverarbeitung in Reifenfabriken in Asien, insbesondere in China –, benötigen die Kautschukfabriken große Mengen Rohkautschuk. Dieser wird in der Regel in der Region oder allenfalls in den umliegenden Ländern auf Kautschukplantagen produziert. Da die Verfügbarkeit von Rohkautschuk in Côte d’Ivoire deutlich bes- ser ist als in Panama, wo in der TIMBERFARM-Kautschukfabrik GRAN PIEDRA ebenfalls TSR-Standardprodukte hergestellt werden, wird die Inbetriebnahme der YAMOUSSOUKRO-Kautschukfabrik schnell dazu beitragen können, der zunehmenden TSR-Nachfrage besser und schneller gerecht zu werden respektive das diesbezügliche Verkaufs- und Handelsvolumen auszubauen. Bis in den nächsten Jahren das Kautschukvolumen in Panama durch weitere erntereife TIMBERFARM- und PANARUBBER-Kautschukplan- tagen so weit erhöht werden kann, dass die Auslastung der Kaut- schukfabrik GRAN PIEDRA ausreichend gewährleistet werden kann, bleiben die Herausforderungen hinsichtlich der Rohstoffbeschaffung in Panama bestehen. Speziell bei tiefen Kautschukpreisen ist der Im- port von Rohkautschuk aus Afrika wegen der Margen und gewinn- schmälernden Transportkosten oft problematisch. Die ivorische TIMBERFARM-Kautschukfabrik SAN PEDRO ist diesbe- züglich ein anschauliches Beispiel. Sie ist seit ihrer Inbetriebnahme im Frühjahr 2023 auf die Produktion von Crepe-Kautschuk für den asiatischen Markt spezialisiert und hat kaum Probleme, den dafür benötigten Rohkautschuk im eigenen Land, ja sogar in der Umge- bung zu beschaffen. 08 TSR-Kautschuk nach dem Ofen- und Erhitzungs- durchgang

HANDEL Der Rohstoffhandel hat etwas angezogen, aber es bleibt noch viel Luft nach oben. Das TIMBERFARM-Handelsgeschäft läuft in Anbetracht der aktuellen Rahmen- bedingungen gut bis sehr gut. Es umfasst neben Kautschuk (Rohkautschuk in Form von Cup-Lump- und Crepe-Kautschuk sowie industrielle TSR-Standard- produkte) weitere Agrarrohstoffe, insbesondere Cashew und Stärke. Israel respektive die Reaktion der Israelis auf diesen Angriff dazugekommen sind, reagieren die Märkte für Stärke (USA, Europa) deutlich stärker und ange- spannter als die Märkte für Kautschuk und Cashew (Asien, insbesondere China und Indien). In den vergangenen Wochen haben sich die Absatzmärkte dieser Produkte un- terschiedlich entwickelt. Nachdem zu den bereits bestehenden geopolitischen Spannungen (Russland/Ukraine, USA/China) der Terrorangriff der Hamas auf Die verschärfte geopolitische Lage hat bislang die zunehmende Kautschuk- nachfrage nur marginal beeinflusst. Der Preisdruck ist zwar gestiegen, aber die verkauften und gehandelten Kautschukvolumen sind auf hohem Niveau geblieben und sogar weiter gestiegen. Das ist bei Cashew nicht der Fall, liegt aber daran, dass die Cashew-Ernten im Frühjahr stattfinden und deshalb der- zeit kaum noch große Volumen gehandelt werden können. Anders sieht es bei der Stärke aus. Auf den Hauptabsatzmärkten USA und Eu- ropa sind infolge der zusätzlichen Spannungen die Verkaufs- und Handelsvo- lumen teilweise erheblich zurückgegangen. In den letzten Tagen hat sich die Situation wieder etwas entspannt. Es erstaunt trotzdem, wie unterschiedlich sich die Wahrnehmung der geopolitischen Lage in den verschiedenen Weltre- gionen zeigt. 09

TIMBERFARM – REAL ESTATE Real Estate, in seiner weitreichendsten Bedeutung, umfasst die gesamte Welt der Immobilien. Dies be- inhaltet den Erwerb von Ländereien, Liegenschaf- ten, Industrie-, Gewerbe- und Wohn immobilien sowie eine Vielzahl unternehmerischer Aktivitäten wie Erschließung, Entwicklung, Verpachtung, Ver- kauf, Bewirtschaftung und Verwaltung. Das Real-Estate-Management gilt nicht ohne Grund als eine der attraktivsten Wirtschaftsbran- chen. Diese Attraktivität beruht nicht nur auf wirtschaftlichen Aspekten, sondern auch auf der Tatsache, dass dieser Sektor einen maßgeblichen Einfluss auf die Gestaltung der Arbeits- und Le- bensumgebungen in unserer Gesellschaft ausübt. Die TIMBERFARM-Entwicklung ist maßgeblich durch Real-Estate-Transaktionen geprägt wor- den. Zahlreiche Ländereien und Liegenschaf- ten wurden erworben, um darauf Plantagen, Fabriken, Lagerhallen oder auch Gewerbe- und Wohngebäude zu errichten. Im Jahr 2020 wurde der Unternehmensbereich TIMBERFARM-Real-Estate geschaffen, um die bisherigen Liegenschaftstransaktionen gebün- delt zusammenzuführen und in einem eigen- ständigen Sektor dynamisch – und mit Eigen- mitteln – als Profitcenter weiterzuentwickeln. Die Strategie umfasst den Ausbau der Agrar- und Industrielanderschließung sowie den Erwerb und die Entwicklung von Real-Estate-Projekten in Europa, insbesondere in Deutschland. Investitionen in Real-Estate-Projekte sind gut investiertes Kapital, welches nicht nur gute und stabile Renditen erzielt, sondern gleich- zeitig von langfristigen Wertsteigerungen pro- fitiert. Die Rentabilität, die Stabilität und das Wachstumspotenzial von Real-Estate-Werten sind Gründe, warum einige der erfolgreichsten Unternehmen weltweit auch zu den größten Real-Estate-Besitzern zählen. REAL ESTATE LÄNDEREIEN INDUSTRIEIMMOBILIEN GEWERBEIMMOBILIEN WOHNIMMOBILIEN 10

TIMBERFARM – INVESTMENT- UND PROJEKTMANAGEMENT TIMBERFARM verantwortet als Investment- und Projektmanagerin an meh- reren Standorten umfangreiche Investitionen in Ländereien, Baumbestände, Verarbeitungsbetriebe und Handelswerte. Die unternehmerische Planung sieht vor, dass diese betrieblichen Vermögen mittelfristig durch den Ausbau der Profitcenter TIMBERFARM-Trading und TIMBERFARM-Real-Estate sukzessiv anwachsen. Zur Finanzierung der Unternehmensentwicklung werden neben Eigenmitteln und reinvestierten Gewinnen verschiedene Kapitalmarktinstru- mente eingesetzt. • PANARUBBER-Kautschukplantagen • Kautschukfabrik GRAN PIEDRA WERT- PAPIERE VERMÖGENS- ANLAGEN SACHWERT- ANLAGEN • GloReg • TFA • TIMBERFARM-Kautschukplantagen und Kautschukbaumbestände • TF-Programm -> organisches Wachstum 11

AKTUELL IN ZEICHNUNG TF GloReg 23 GLOREG ist die TIMBERFARM-Handelsabteilung, welche sich in den letzten Jahren im Spannungsfeld der Rohstoffproduktion in Afrika und Lateinameri- ka einerseits sowie den Absatz- und Verbrauchermärkten in Europa, den USA und der stark wachsenden chinesisch-asiatischen Wirtschaftsregion anderer- seits mit einem starken und profitablen Wachstum profiliert hat. Der weltweite Kautschuk- und Rohstoffhandel ist ein finanziell attraktives Geschäft und neben der Produktion und Verarbeitung von Kautschuk und an- deren nachwachsenden Rohstoffen eine der wichtigsten und erfolgreichsten TIMBERFARM-Geschäftssparten. Die GLOREG-Schalt- und Handelszentrale befindet am TIMBERFARM-Hauptsitz in Düsseldorf. Überdies ist GLOREG mit einer Tochtergesellschaft und eigenen Mitarbeitern vor Ort in Westafrika (Abidjan, Elfenbeinküste) sowie mit einem Hub für den amerikanischen Markt in Panama präsent. sich GLOREG koordiniert nicht nur den weltweiten Kautschuk- und Rohstoff- handel der TIMBERFARM-Gruppe sowie die Auslastung der eigenen Kaut- schukfabriken, ihr obliegt auch die Vermarktung und das Listing aller Handelsprodukte, insbesondere auch des selbst produzierten Kautschuks in den Qualitäten TSR-10 und TSR-20, bei internationalen Händlern und weiterverarbeitenden Industrieunternehmen. Die erfolgreiche Teilnahme an diesem kapitalintensiven Markt erfordert eine ausgewiesene Expertise im internationalen Rohstoffhandel, welche sich TIMBERFARM mit GLOREG in den letzten Jahren hat aufbauen und sichern können. AKTUELL IN ZEICHNUNG Die TF GloReg Bonds bilden das Kapitalisierungsinstrument der Handels- abteilung GLOREG und unterstützen das globale und regionale Beschaffen und Handeln von und mit Kautschuk sowie anderen nachhaltig produzierten Rohstoffen. Anleger partizipieren dabei aus der sicheren (Anleihen-)Distanz am über- aus profitablen TIMBERFARM-Handelsgeschäft GLOREG. Kapitalmarktrechtlich sind TF-GloReg-Bonds Wertpapiere in Form von festverzinslichen Anleihen. Sie sind behördlich gebilligt und entsprechen den Maßgaben des deutschen Wertpapierprospektgesetzes (WpPG) sowie den entsprechenden EU-Verordnungen. Sie stehen insbesondere für gute Bonität und gutes Rating, überdurchschnittlich attraktive feste Verzinsung und flexible Laufzeiten. Verzinsung 4,75 % p. a. fest Laufzeit Stückelung Nennbetrag WKN/ISIN minimal 2 � Jahre maximal 5 � Jahre 2.500 5.000 Euro A3MQW8/DE000A3MQW84 TIMBERFARM-GLOREG handelt weltweit mit Kautschuk und anderen nachhaltig produzierten Rohstoffen. 12

KARTE DEUTSCHLAND PANAMA ELFENBEINKÜSTE TIMBERFARM- Kautschukfabrik YAMOUSSOUKRO N‘ZIANOUA TIMBERFARM- Kautschukplantagen ABIDJAN TIMBERFARM-Geschäftssitz und -Verwaltung TIMBERFARM- Kautschukfabrik SAN PEDRO TIMBERFARM- Kautschukfabrik GRAN PIEDRA PANAMA OST - METETI TIMBERFARM- Kautschukplantagen PANARUBBER 17, 18, 19, 20, 21 TIMBERFARM Baumschule II PANAMA WEST - LA MESA TIMBERFARM-Kautschukplantagen Las Animas • El Alto • Palomares • Cerro Redondo Las Bonitas • Don Elmo • Las Preciosas Don Patricio • La Calma • La Productora PANAMA-CITY TIMBERFARM-Geschäftsitz und -Verwaltung PANAMA WEST - RIO DE JESÚS TIMBERFARM-Kautschukplantagen Don Miguel • La Madrugada • Juan Pedro • Tomasito • Papanico Las Rosanitas • Don Antonio • La Florecita • El Cabo TIMBERFARM Baumschule I E T S Ü K N I E B N E F L E A M A N A P

TIMBERFARM/PANARUBBER-KAUTSCHUKPLANTAGEN – AKTUELLER ENTWICKLUNGSSTAND JAHRGANG KAUTSCHUKPLANTAGEN FLÄCHE (HA) LAGE, PROVINZ, GEBIET AKTUELLER ARBEITSFOKUS 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 LAS ANIMAS; EL ALTO PALOMARES; CERRO REDONDO; LAS BONITAS; DON MIGUEL; LA MADRUGADA JUAN PEDRO; LAS PRECIOSAS; TOMASITO; LAS ROSANITAS; DON ANTONIO; PAPANICO; VIVERO I DON ELMO; LA FLORECITA; DON PATRICIO; LA CALMA; IC-PR17-1; IC-PR17-2 LA PRODUCTORA; EL CABO PANARUBBER 17; PANARUBBER WS 17; BAUMSCHULE II KAUTSCHUKFABRIK GRAN PIEDRA PANARUBBER 18; PANARUBBER WS 18 PANARUBBER 19; PANARUBBER WS 19 PANARUBBER 20 PANARUBBER 21 PANARUBBER-GR0ßPROJEKTE PANARUBBER-GROßPROJEKTE FABRIKPROJEKT SAN PEDRO FABRIKPROJEKT YAMOUSSOUKRO 137,22 317,49 435,15 347,34 104,45 375,00 350,00 250,00 200,00 200,00 PANAMA-WEST PROVINZ VERAGUAS ERNTEZEIT (JEWEILS APRIL BIS JANUAR) BEWIRTSCHAFTUNG & UNTERHALT PANAMA-WEST PROVINZ VERAGUAS ERNTEZEIT (JEWEILS APRIL BIS JANUAR) BEWIRTSCHAFTUNG & UNTERHALT PANAMA-WEST PROVINZ VERAGUAS ERNTEZEIT (JEWEILS APRIL BIS JANUAR) BEWIRTSCHAFTUNG & UNTERHALT PANAMA-WEST PROVINZ VERAGUAS ELFENBEINKÜSTE ERNTEZEIT (JEWEILS APRIL BIS JANUAR) BEWIRTSCHAFTUNG & UNTERHALT PANAMA-WEST PROVINZ VERAGUAS ERNTEZEIT (JEWEILS APRIL BIS JANUAR) BEWIRTSCHAFTUNG & UNTERHALT PANAMA-OST PROVINZ DARIÉN PROVINZ PANAMA PANAMA-OST PROVINZ DARIÉN PANAMA-OST PROVINZ DARIÉN PANAMA-OST PROVINZ DARIÉN PANAMA-OST PROVINZ DARIÉN PANAMA UND CÔTE D‘IVOIRE ERNTEZEIT (JEWEILS APRIL BIS JANUAR) BEWIRTSCHAFTUNG & UNTERHALT BEWIRTSCHAFTUNG & UNTERHALT BEWIRTSCHAFTUNG & UNTERHALT BEWIRTSCHAFTUNG & UNTERHALT BEWIRTSCHAFTUNG & UNTERHALT IN UMSETZUNG PANAMA / CÔTE D’IVOIRE CÔTE D’IVOIRE CÔTE D’IVOIRE 15 IN PLANUNG & UMSETZUNG SEIT MAI IN BETRIEB IM BAU (BETRIEBSAUFNAHME: 1.Q 2024)

EZB-Chefin Christine Lagarde Aufschwung in Sicht? Während der letzten rund zwei Jahre haben Zentral- und Notenbanken die Zinsen mit dem Ziel erhöht, die Inflation zu bekämpfen und trotzdem die Wirt- schaft nicht abzuwürgen und in eine Rezession gleiten zu lassen. Diese Maß- nahmen waren nur bedingt erfolgreich. Die Inflationsrate konnte zwar gesenkt werden, aber viele europäische Volkswirtschaften tun sich derzeit sehr schwer und die US-Wirtschaft ist ebenfalls unter Druck. Die Erläuterungen der EZB zum Zinsentscheid sowie die zahlreichen Erklärungs- versuche von Fachleuten bieten kein einheitliches Bild. Dies legt nahe, dass der EZB-Entscheid auf einer Mischung aus vorsichtigem Optimismus hinsichtlich eines möglichen Aufschwungs und der bewussten Entlastung der Unternehmen zur Verhinderung eines weiteren Kon- junkturrückgangs basiert. Es gilt deshalb aufzuhorchen, wenn die Europäische Zentralbank (EZB) nach zehn Zinserhöhungen in Folge im Oktober entschieden hat, den Zins nicht wei- ter zu erhöhen. Ist es, weil die EZB befürchtet, dass eine weitere Zinserhöhung einen rezessiven Flächenbrand auslösen könnte, oder ist die EZB zur Einschätzung gelangt, dass die Talsohle des Abschwungs hinter uns liegt und die Chancen für eine wirt- schaftliche Erholung gut sind? Blickt man voraus, so könnte die nächste Zinssitzung der EZB im Dezember 2023 eine entscheidende Wende markieren. Sollte die EZB sich zu einer Zinssenkung entschließen, wäre das zweifelsohne eine Bestäti- gung für einen einsetzenden Aufschwung. 17

Indexwerte, 2015 = 100 ifo Geschäftsklima Deutschland* 110 100 90 80 70 2019 2020 2021 2022 2023 Geschäftserwartungen Beurteilung der Geschäftslage ifo Geschäftsklima *saisonbereinigt, verarbeitendes Gewerbe, Dienstleistungssektor, Handel und Bauhauptgewerbe. Quelle: ifo Konjunkturumfragen, Oktober 2023. ifo Geschäftsklimaindex gestiegen Das ifo Institut teilt mit: Die Stimmung in der deutschen Wirtschaft hat sich verbessert. Der ifo Geschäftsklimaindex ist im Oktober auf 86,9 Punkte ge- stiegen, nach 85,8 Punkten im September. Die Unternehmen zeigen sich etwas zufriedener mit den laufenden Geschäften. Die Manager sind zudem weniger pessimistisch für die kommenden Monate. Die deutsche Wirtschaft sieht einen Silberstreif am Horizont. Im verarbeitenden Gewerbe ist der Geschäftsklimaindex leicht gestiegen. Dies ist auf weniger skeptische Erwartungen der Unternehmen zurückzufüh- ren. Die aktuelle Lage bewerten sie hingegen erneut schlechter. Die Auf- tragslage bleibt schwierig. Im Dienstleistungssektor hat sich das Geschäftsklima erheblich verbessert. Die Unternehmen sind insbesondere zufriedener mit den laufenden Geschäften. Die Erwartungen steigen ebenfalls, sind aber weiterhin von Zweifeln geprägt. Im Handel ist der Index gefallen. Die Händler korrigieren damit ihre Einschät- zungen zur aktuellen Lage nach unten. Sie blicken zudem pessimistischer auf die kommenden Monate. Diese Entwicklung ist vor allem durch den Großhan- del getrieben. Im Bauhauptgewerbe ist der Geschäftsklimaindex geringfügig gestiegen. Die Unternehmen beurteilen ihre aktuelle Geschäftslage leicht schlechter. Obwohl leicht verbessert, bleibt der Ausblick auf die kommenden Monate pessimistisch. 18 Deutsche Konjunktur erreicht Talsohle „Die Konjunktur in Deutschland hat im Sommer die Talsohle erreicht. Ab Herbst dürfte es langsam wieder aufwärtsgehen“, kommentiert ifo-Konjunkturchef Prof. Dr. Timo Wollmershäuser die Meldung des Statistischen Bundesamts, dass die Wirtschaftsleistung im dritten Quartal 2023 um 0,1 Prozent gesunken sei. „Der ifo Geschäftsklimaindex ist im Oktober zum ersten Mal seit April gestiegen. Vor allem der Ausblick auf die kommenden Monate hat sich aufgehellt, aber auch die gegenwärtige Lage schätzen die Unter- nehmen etwas besser ein“, fügt Wollmershäuser als Begründung an und ergänzt: „Nach unseren Schätzungen dürfte die Wirtschaftsleis- tung im laufenden vierten Quartal um 0,1 Prozent zulegen.“ ifo-Konjunkturchef Prof. Dr. Timo Wollmershäuser

Dr. Veronika Beer Nachhaltige Entwicklung, wdk KAUTSCHUKINDUSTRIE Boris Engelhardt Hauptgeschäftsführer,wdk Stefan Hörmann, COO von Fair Rubber: „Wir freuen uns sehr, mit dem wdk den ersten Branchenverband als Fördermitglied begrüßen zu dürfen. Gemeinsam werden wir uns für die Erreichung der globalen Nachhaltigkeitsziele in der Kautschukbranche einsetzen.“ wdk wird Fördermitglied bei Fair Rubber Fair Rubber ist eine engagierte und glaubwürdige Organisation, die sich für die Förderung der Lebens- und Arbeitsbedingungen von Kautschukproduzenten einsetzt. Der Verein wurde 2012 als Multi-Stakeholder-Kooperationsplattform für Firmen, die Produkte aus fair gehandeltem natürlichem Kautschuk anbie- ten, und Vertreter der Zivilgesellschaft, die die Ausweitung des fairen Handels unterstützen, ins Leben gerufen. Anfang Oktober teilte der wdk mit: Der Wirtschaftsverband der deutschen Kautschukindustrie (wdk) setzt sich seit vielen Jahren für eine verantwortungs- volle Beschaffung von Rohstoffen und Dienstleistungen in der Branche ein. Nun hat der Industrieverband ein weiteres Zeichen für sein Engagement für fairen Handel in den globalen Naturkautschuklieferketten gesetzt. Zum 1. September 2023 ist der wdk der Initiative Fair Rubber e. V. als Fördermitglied beigetreten. „Als Wirtschaftsverband vertreten wir die Interessen und Anliegen der deut- schen Kautschukindustrie. Gemeinsam mit unseren Mitgliedsunternehmen nehmen wir die gesamte Wertschöpfungskette vom Rohstoff bis zum Recycling in den Blick, um positiv zum Erreichen der Ziele für nachhaltige Entwicklung der Vereinten Nationen beizutragen. Unser Beitritt zu Fair Rubber passt zum Engagement unseres Verbands für Fairness und Transparenz im Handel mit Na- turkautschuk“, erläutert wdk-Hauptgeschäftsführer Boris Engelhardt. Naturkautschuk deckt etwa ein Drittel des jährlichen Kautschukbedarfs in Deutschland. Am Anfang der Lieferkette für dieses forstwirtschaftliche Pro- dukt stehen meist kleinbäuerliche Erzeugerbetriebe in Entwicklungs- und Schwellenländern, auf die vielschichtige Zwischenhändlerstrukturen auf glo- baler Ebene folgen. Deshalb richten die deutschen Naturkautschukhändler und -verarbeiter ein besonderes Augenmerk auf die ökologischen und sozialen Rahmenbedingungen in der Naturkautschuklieferkette. Dazu Dr. Veronika Beer, Leiterin des Bereichs „Nachhaltige Entwicklung“ beim wdk: „Eine simple Einzellösung zur Verbesserung der Lebensbedingungen der Men- schen, die am Beginn dieser Wertschöpfungskette stehen, gibt es nicht. Fair Rubber verfolgt einen Ansatz, der die Vielfalt der Bedürfnisse der Menschen im Kautschukanbau berücksichtigt und der es Unternehmen ermöglicht, Natur- kautschuk erzeugende Klein- und Kleinstbetriebe unmittelbar zu unterstützen. Dies ist ein Engagement, das aus unserer Sicht förderungswürdig ist.“ TIMBERFARM ist sowohl Mitglied beim wdk als auch bei Fair Rubber. 19

REIFENINDUSTRIE Reifen werden beim Fachmann gekauft Continental hat in Zusammenarbeit mit dem Meinungsforschungs- institut forsa das Reifenkaufverhalten in Deutschland untersucht. Die Ergebnisse dieser Untersuchung zeigen interessante Einblicke in das Verhalten der Reifenkäufer in Deutschland. Eine wichtige Erkenntnis ist, dass Verbraucher sowohl online als auch im stationären Handel nach Informationen suchen, bevor sie sich für den Kauf entscheiden. Dabei nutzen 17 Prozent der Befragten Such- maschinen, um Informationen zu sammeln, während neun Prozent auf Onlinereifenshops und Vergleichsportale zurückgreifen. Sieben Prozent suchen auf Internetseiten von Auto- und Testzeitschriften sowie Automobilclubs nach Informationen, während weitere sieben Prozent die Websites von Reifenherstellern besuchen. Trotz der digitalen Informationsquellen vertrauen immer noch 38 Prozent der persönlichen Beratung in der Werkstatt oder im Reifenhandel. Zudem ziehen 17 Prozent die Meinung von Freun- den, Bekannten, Verwandten und Kollegen heran. Dies zeigt, dass persönliche Meinungen und der Austausch mit Experten nach wie vor von großer Bedeutung sind. Sicherheit – Preis/Leistung – Nachhaltigkeit Die Sicherheit spielt eine entscheidende Rolle bei der Auswahl von Reifen. Insgesamt 96 Prozent der Befragten halten die Fahrsicherheit für einen wichtigen oder sehr wichtigen Faktor bei ihrer Entscheidung. Das Preis-Leistungs-Verhältnis steht für 87 Prozent an zweiter Stelle der Prioritäten, gefolgt von der Nachhaltigkeit der Reifen, die für zwei Drittel der Umfrageteil- nehmer wichtig sind. Ganzjahresreifen Ein interessanter Trend ist die wachsende Bedeutung von Ganzjahresreifen. Im Sommer kaufen 28 Prozent der Befragten Ganzjahresreifen, während es im Winter 27 Prozent sind. Dies bedeutet einen Anstieg von etwa zehn Prozent im Vergleich zu den vor vier Jahren vorliegenden Daten. Infolgedessen ge- hen die Verkaufszahlen von Sommer- und Winterreifen leicht zurück. Diese Entwicklung ist auf verbesserte Technologien zurückzuführen, die Ganzjahresreifen auch im Winter sicherer gemacht haben. 20 Insgesamt spiegelt das Reifenkaufver- halten in Deutschland im Jahr 2023 die Bedeutung der Fahrsicherheit, das Wachstum von Ganzjahresreifen und das Vertrauen der Kunden in den sta- tionären Handel wider. Reifenfachhandel und Werkstatt Was den Kaufort betrifft, bevorzugen die meisten Befragten den stationären Handel. Über 50 Prozent kaufen ihre neuen Reifen im Reifenfachhandel oder in einer freien Werkstatt. Zusammen mit anderen stationären Händlern wie Autohäusern und Vertrags- werkstätten dominiert der stationäre Handel mit 78 Prozent gegenüber dem Onlinehandel weiterhin den Reifenmarkt. Die Ergebnisse zeigen auch, dass das Vertrauen der Kunden in die Händler groß ist. Bei einer zusätzlichen Feldstudie haben 43 Prozent der Befragten angegeben, dass sie sich vor dem Reifenkauf nicht selbst informiert haben, sondern dem Händ- ler „blind“ vertrauten.

AUTOINDUSTRIE Zusammenarbeit oder Wettbewerb? Warum deutsche Autohersteller mit China kooperieren sollten Die europäische Automobilbranche bekommt Zu- wachs von chinesischen Herstellern und dies könnte nach Ansicht des renommierten Autofachmanns Prof. Dr. Ferdinand Dudenhöffer positive Auswirkun- gen haben. Dudenhöffer sieht die chinesischen Autobauer ver- glichen mit den deutschen Branchengrößen bei ver- schiedenen Aspekten wie dem autonomen Fahren und der Sprachsteuerung von Autos um etwa zehn Jahre voraus. Deshalb spricht er sich nachdrücklich für Kooperationen der Marken aus, um diese Lücke zu schließen und Zeit zu sparen. Allerdings gibt es Bedenken bezüglich der chinesi- schen Subventionen für Elektroautos, die von der EU-Kommission untersucht und möglicherweise ge- ahndet werden. Dudenhöffer warnt vor möglichen negativen Auswirkungen auf die deutsche Autoindus- trie durch eine chinesische Gegenreaktion. In Bezug auf die Frage, welche chinesischen Marken in Europa überleben werden, wird noch spekuliert. Dudenhöffer ist überzeugt, dass Marken wie BYD eine Zukunft in Europa haben werden, während andere möglicherweise aufgrund von Größenvorteilen und der richtigen Strategie erfolgreich sein könnten. Dudenhöffer betont, dass China bei Innovationen und Qualität punkten kann und dass europäische Verbrau- cher bereit sind, chinesische Fahrzeuge zu kaufen, wenn sie besondere Merkmale und Vorteile bieten. Insbesondere Elektroautos aus China könnten eine Bereicherung für den europäischen Markt darstellen. An eine Produktion von chinesischen E-Autos in Deutschland glaubt Dudenhöffer eher nicht, da die Energiekosten in Deutschland verglichen mit anderen europäischen Ländern zu hoch seien. Andere Länder könnten aufgrund günstigerer Bedingungen daher besser für die Produktion geeignet sein. BYD-Elektroautos, die für den Export bestimmt sind, werden im Taicang- Hafen von Suzhou (chinesische Pro- vinz Jiangsu) auf Schiffe verladen. 21

Der Weg zu entwaldungsfreien Produkten: die EU-Verordnung und ihre Herausforderungen In der globalen Bemühung, die Abholzung der Wälder einzudämmen und den Schutz unserer natürlichen Ressourcen zu gewährleisten, hat die Europäische Union einen wichtigen Schritt unternommen. Mit der EU-Verordnung für entwal- dungsfreie Produkte (EUDR) setzt die EU ein Zeichen für mehr Nachhaltigkeit und Umweltschutz in ihren Märkten. Die Verordnung zielt darauf ab, Produkte, die mit Entwaldung in Verbindung stehen, aus ihren Lieferketten zu verbannen. Die positiven Aspekte der EUDR-Verordnung Die Einführung der EUDR-Verordnung ist zweifellos ein Schritt in die richtige Richtung. Sie zeigt das Engagement der EU für den Schutz der Wälder und die Förderung nachhaltiger Praktiken in globalen Lieferketten. Die Verordnung erstreckt sich auf sieben wichtige Rohstoffe: Holz, Palmöl, Soja, Kautschuk, Rindfleisch, Kakao und Kaffee. Produzenten und Unternehmen, die diese Wa- ren in die EU exportieren, müssen nun nachweisen, dass ihre Produkte nicht auf entwaldeten Flächen angebaut wurden, die nach 2020 gerodet worden sind. HOLZINDUSTRIE Die Herausforderungen und berechtigten Bedenken Trotz der lobenswerten Ziele der EUDR-Verordnung gibt es wichtige Einwän- de und Bedenken, die nicht übersehen werden dürfen. Besonders betroffen sind Millionen von Kleinbauern in Teilen Asiens und Afrikas. Viele von ihnen produzieren wichtige Walderzeugnisse und sind auf den Zugang zum EU- Markt angewiesen. Jedoch fehlt es vielen dieser Kleinbauern an finanziellen Mitteln und der technischen Kapazität, um die strengen Anforderungen der Verordnung zu erfüllen. Ein weiteres Problem besteht darin, dass die Verordnung von den Produzen- ten verlangt, genaue geografische Koordinaten für die Anbauflächen ihrer Produkte bereitzustellen. Dies stellt in vielen Teilen Südostasiens und Afrikas eine erhebliche Herausforderung dar, da die notwendigen Systeme und Da- tenbanken oft fehlen. Dies kann zu einem Ausschluss vieler Kleinbauern füh- ren, die keine Möglichkeit haben, die geforderten Nachweise zu erbringen. Appelle an die EU: Die richtigen Schritte unternehmen Es ist von entscheidender Bedeutung, dass die EU auf diese berechtigten Einwände hört und geeignete Maßnahmen ergreift, um sicherzustellen, dass nicht die Falschen auf der Strecke bleiben. Verschiedene Organisationen, al- len voran der ANRPC*, appellieren deshalb an die EU, auf diese berechtigten Einwände zu hören und geeignete Maßnahmen zu ergreifen. Sie fordern die EU auf, ihre Verordnung zu überdenken und sicherzustellen, dass sie in Zusammenarbeit mit den betroffenen Gemeinschaften entwickelt wird. Nur so kann sichergestellt werden, dass die EU-Verordnung für entwaldungsfreie Produkte ihr volles Potenzial entfalten kann, ohne die Lebensgrundlage derjenigen zu gefährden, die auf nachhaltige Weise in unseren Wäldern und Plantagen arbeiten. * Der ANRPC, der Verband der Naturkautschuk produzierenden Länder (Association of Natural Rubber Producing Countries) ist eine zwischenstaatliche Organisation, die 1970 gegründet worden ist. Ihr gehören die Länder Bangladesch, Kambodscha, China, Indien, Indonesien, Malaysia, Myanmar, Papua-Neuguinea, Singapur, Sri Lanka, Thailand, Vietnam und die Philippinen an, die zusammen für etwa 84 Prozent der weltweiten Naturkautschukproduktion stehen. 22

Erschwinglichkeitsindex für Deutschland Die Kosten eines Volltilgerdarlehens für Wohneigentum in Relation zum EinkommenIndex: 1Q 1980=100 Wohneigentum: erschwinglicher, aber nicht einfacher 140 120 100 80 60 40 20 0 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020 2023 Quellen: OECD; eigene Berechnungen Faktoren für die Veränderungen bei der Erschwinglichkeit Die Entwicklung bei der Erschwinglichkeit wurde von mehreren Faktoren be- einflusst. Ein Hauptfaktor war die Zinsentwicklung, die durch sinkende Inflati- onsraten begünstigt wurde. In den 1990er-Jahren führte eine rege Bautätigkeit zu stabilen Preisen. Die kontinuierliche Steigerung der Einkommen trug eben- falls zur Verbesserung bei der Erschwinglichkeit bei. Warum ist die Wohneigentumsquote nicht stärker gestiegen? Obwohl der Grad der Erschwinglichkeit in den vergangenen Jahrzehnten zugenommen hat, ist die Wohneigentumsquote nicht in gleichem Maße ge- stiegen. Dies liegt unter anderem an der höheren Inflation in den 1980er- und 1990er-Jahren, die zu zu erwartenden Einkommenssteigerungen geführt hat. Eigenleistungen beim Hausbau waren früher die Regel. Heutzutage erfolgt der Eigentumserwerb oft später im Leben, was die Tilgungsraten erhöht. Die stei- gende Bedeutung von Eigenkapital und höhere Nebenkosten für den Immobili- enerwerb sind ebenfalls zu berücksichtigen. Ausblick und Handlungsoptionen Die Ergebnisse zeigen, dass sich die Erschwinglichkeit von Wohneigentum ge- genüber der Vergangenheit zwar verbessert hat, jedoch andere Faktoren die Wohneigentumsentwicklung behindern. Es ist deshalb wichtig, Rahmenbe- dingungen zu schaffen, die den Zugang zu Wohneigentum unterstützen, wie die Bereitstellung von Nachrangdarlehen und die Senkung der Grunderwerb- steuer. Die Förderung von Bauland kann ebenfalls dazu beitragen, die Preise zu stabilisieren und mehr Möglichkeiten für zukünftige Eigenheimbesitzer zu schaffen. Die Erschwinglichkeit von Wohneigentum sollte immer im Kontext dieser Faktoren betrachtet werden, um die Wohnsituation für zukünftige Ge- nerationen zu verbessern. 23 IMMOBILIEN- UND BAUINDUSTRIE Die Erschwinglichkeit von Wohneigentum in Deutschland: Wer hätte das gedacht? Die Erschwinglichkeit von Wohneigentum ist ein zentrales Thema in Deutsch- land, insbesondere im Generationenvergleich. Das Institut der deutschen Wirtschaft (IW) hat in einer Studie die Erschwinglichkeit von Wohneigentum über einen längeren Zeitraum untersucht und zeigt auf, welche Faktoren sie beeinflusst haben. Erschwinglichkeitsindex: ein Maßstab für die Zugänglichkeit von Wohneigentum Um die Erschwinglichkeit von Wohneigentum zu analysieren, verwendet das IW einen Erschwinglichkeitsindex, der verschiedene Faktoren berück- sichtigt. Der Index basiert auf Daten zur Preisentwicklung von Wohnun- gen, zur Entwicklung der Einkommen und zu den langfristigen Zinssätzen in Deutschland. Historische Entwicklung der Erschwinglichkeit Die Erschwinglichkeit von Wohneigentum war in den 1980er-Jahren deutlich schwieriger als heute. In diesem Zeitraum erreichte der Index seinen Höchst- wert. In den folgenden Jahren sank der Grad der Erschwinglichkeit kontinu- ierlich, erlebte aber aufgrund kurzfristiger Zinsanstiege in den 1990er-Jahren eine vorübergehende Verbesserung. Ab Mitte der 1990er-Jahre verbesserte er sich kontinuierlich bis zum Tiefpunkt im Jahr 2016. Seit 2021 haben wir jedoch eine erneute Verschlechterung bei der Erschwinglichkeit erlebt.

UNTERNEHMENS- UND GESCHÄFTSRELEVANTE STANDORT-NEWS Deutschland keine besonderen Vorkommnisse, die das operative Geschäft betreffen Nach wie vor verfolgt die Bevölkerung und Wirtschaft in Deutschland die Politik ihrer Regierung respektive deren Auswirkungen auf das tägliche Leben des Ein- zelnen und der Unternehmen mit Spannung und oft auch mit Sorge. Panama keine besonderen Vorkommnisse, die das operative Geschäft betreffen Wir haben kürzlich darauf hingewiesen, dass Panama als eines von wenigen Län- dern weltweit ausgewählt worden ist, mit denen die USA eine Zusammenarbeit im Bereich der Produktion von Halbleitern (Chips) realisieren wollen – nicht zuletzt deshalb, weil Panama schon seit vielen Jahren einen Fokus auf technisch orientierte Ausbildung legt und die Jugend vorwiegend in entsprechenden Studien und Beru- fen fördert. So wurde beispielsweise vor gut zwanzig Jahren die Ciudad del Saber, die Stadt des Wissens, gegründet. In diesem Stadtviertel siedeln sich seither unzählige Tech-Firmen an, die das Potenzial der immer besser ausgebildeten jungen Panameños nutzen und mit ihnen im digitalen und technischen Wirt- schaftssektor eindrucksvolle und innovative Leistungen erzielen. Es erstaunt deshalb nicht, dass vom 7. bis zum 9. November in Panama das Weltfinale der World Robot Olympiad (WRO) stattfand, die von der gleichnamigen in Singa- pur ansässigen Stiftung jährlich in einem Mitgliedsland ausgerichtet wird. Übrigens: Als Finalisten dabei waren drei Schüler des baden-württembergi- schen Johannes-Kepler-Gymnasiums Leonberg. Panamas Regierung beugt sich dem Druck seiner Bevölkerung und hat beschlossen, keine neuen Bergbau- und Minenkonzessionen mehr zu erteilen respektive keine bestehenden zu verlängern. Zahlreiche Demonstrationen während der vergangenen Wochen, bei denen die Umweltschäden und Umweltkosten dieser Branche angepran- gert worden waren, verlangten diesen Schritt. 24 Côte d’Ivoire keine besonderen Vorkommnisse, die das operative Geschäft betreffen Im Oktober ging es in der Regierung von Côte d’Ivoire ziemlich zur Sache: Anfang des Monats setzte der ivorische Präsident Alassane Ouattara den amtierenden Premierminister Patrick Achi ab und löste das Parlament auf. Mitte Oktober setzte er eine neue Regierung ein und ernannte Robert Beu- gré Mambé, den bisherigen Gouverneur des Distrikts Abidjan, zum neuen Premier und Chef der neuen Regierung. Präsident Ouattara gab keine Gründe für den Regierungswechsel bekannt. Es darf aber davon ausgegan- gen werden, dass er im Zusammenhang mit den lokalen und regionalen Wahlen steht, die im September abgehalten worden waren. Gut möglich, dass Ouattara mit dem Regierungswechsel den neuen politischen Verhält- nissen im Land Rechnung tragen wollte – nicht zuletzt auch deshalb, weil 2025 wieder Präsidentschaftswahlen an- stehen! Ouattara hat sich bezüglich möglicher eigener Ambitionen, nochmals anzutreten, bis- her bedeckt gehalten. Beobachter sehen je- doch in diesem Re- gierungswechsel ein Zeichen dafür, dass Ouattara ein viertes Mal antre- ten wird.

TIMBERFARM – INFOBLOG Im TIMBERFARM-InfoBlog werden neben dem Glossar regelmäßig Sach-, Fach- und Marktthemen erörtert, die für das Unternehmen und sein geschäftliches Umfeld von Bedeutung sind. Da sich der Leserkreis des TIMBERFARM Investment- und Marktreports laufend vergrößert, bitten wir um Nachsicht, dass im InfoBlog gelegentlich Beiträge ganz oder teilweise wiederholt werden. GLOSSAR Cup-Lump-Rubber Cup-Lump-Rubber oder Cup-Lump-Kautschuk (Becher-Klumpen-Kautschuk) ist eine häufige Form von Rohkautschuk. Cup-Lumps sind kleinere geronnene (koagulierte) Naturkautschukklumpen. Sie entstehen, wenn flüssiger Latex beim Ritzen (Tapping) in den Behälter am Ende des Ritzkanals fließt und dort gerinnt. Bevor auf einer Kautschukplantage erneut getappt wird, werden die Behälter geleert. Die eingesammelten Cup-Lumps werden direkt oder nach Zwischenla- gerung in einer Sammelstelle zur weiteren Verarbeitung in die Fabrik gebracht. Crepe-Rubber Crepe-Rubber oder Crepe-Kautschuk ist eine stark nachgefragte Form von Roh- kautschuk. Er wird hergestellt, indem der in den Bechern (Cups) aufgefangene und geronnene Naturkautschuk nach dem Einsammeln in einer einfachen, mit Nop- pen versehenen Rollenpresse zu Matten (Crepes) gewalzt wird. Ein Erhitzen und Trocknen in einem Ofen, wie das bei der Herstellung von TSR-Produkten der Fall ist, findet bei Crepe-Rubber nicht statt. Der Kautschuk bleibt ein Rohkautschuk. Gegenüber dem Cup-Lump-Kautschuk hat der Crepe-Kautschuk den Vorteil, dass bei der rudimentären Verarbeitung der größte Teil des Wassers ausgepresst wird und auch alle groben Verunreinigungen, zum Beispiel Steinchen und Holzstücke von Ästen, entdeckt und entfernt werden. Das sind wichtige Transport- und Quali- tätsvorteile, die Crepe-Kautschuk zu einem beliebten Handelsgut machen. TSR TSR-Produkte (TSR = Technical Specified Rubber => technisch spezifizierter Kautschuk) sind standardisierte Vorleistungsgüter, die vorwiegend in der Rei- fenindustrie zum Einsatz kommen. TSR-Produkte entstehen in der Regel durch die Verarbeitung von Rohkautschuk, meistens Cup-Lump-Rubber. TSR-Produkte herzustellen, ist technisch unkompliziert und geschieht hauptsächlich mecha- nisch. Je nach Spezifikation unterscheidet man zwischen verschiedenen Rein- heitsgraden: Bei der Produktion von TSR-10- oder TSR-20-Produkten geht es im Wesentlichen darum, den angelieferten Cup-Lump-Naturkautschuk durch inten- sive maschinelle Wasch-, Schredder- und Trocknungsvorgänge zu verarbeiten. Im Ergebnis entstehen gepresste Kautschukballen, die in Bezug auf Körnungsgröße, Reinheit, Haltbarkeit und Form bestimmte Standardnormen erfüllen müssen, um anschließend vorschriftsmäßig verpackt, bezeichnet und palettiert in den Handel zu gelangen. TSR-Kautschuk ist ein Kautschukstandard, der auf allen wichtigen Rohstoffmärkten und Börsenplätzen gehandelt wird. Der Weg der Vermarktung über diese Märkte steht TIMBERFARM jederzeit und uneingeschränkt offen. Kautschukerlös Der Kautschukerlös entsteht, wenn der geerntete Kautschukertrag verwertet und verkauft wird. Kautschukbäume treten nach einer vier- bis fünfjährigen Wachs- tumsphase in die Ernte- und Erlösphase ein. Dabei ist zu beachten, dass sich das Ende der Wachstumsphase beziehungsweise der Eintritt in die Ernte- und Er- lösphase nicht auf Tag und Monat im Voraus berechnen und festlegen lässt. Die konkreten Wachstumsbedingungen (genauer Verlauf der Regenzeit, Temperatu- ren und weitere klimatische Verhältnisse vor Ort) beeinflussen die Entwicklung der Kautschukbäume während der Wachstumsphase. Als Regel gilt, dass ein Kautschukbaum ab dem Zeitpunkt erntereif ist, in dem er einen Stammumfang von 45 Zentimetern aufweist. Die langjährigen Erfahrungen zeigen, dass ein Kautschukbaum nach vier, spätestens fünf Regenzeiten diesen Wachstumsstand erreicht hat. Auch alle von TIMBERFARM in der vergangenen Dekade errichteten und bewirtschafteten Kautschukplantagen entwickeln sich in diesem Rahmen. wdk Der Wirtschaftsverband der deutschen Kautschukindustrie e. V. (wdk) ist die Spitzenorganisation der deutschen Hersteller von Bereifungen und technischen Elastomer-Erzeugnissen. Er vertritt mehr als 180 Unternehmen mit rund 70.000 25 Beschäftigten und einem Gesamtjahresumsatz von knapp zehn Milliarden Euro. TIMBERFARM ist wdk-Mitglied. IRSG Die International Rubber Study Group (IRSG) ist der Weltverband der produzieren- den und verbrauchenden Kautschukindustrie (Naturkautschuk und synthetischer Kautschuk). Die IRSG ist eine zwischenstaatliche Organisation, die sich aus Interes- sengruppen zusammensetzt, die natürlichen und synthetischen Kautschuk produ- zieren und verbrauchen. Der Verband ist 1944 gegründet worden und hat seinen Sitz in Singapur. Derzeit ist Salvatore Pinizzotto der Generalsekretär. Die Mitgliederliste umfasst 36 Staaten und 120 Unternehmen der Kautschukindustrie. TIMBERFARM ist seit 2012 Mitglied der IRSG und arbeitet seit 2014 aktiv im IRSG-Steuerungsaus- schuss sowie in speziellen Arbeitsgruppen, zum Beispiel in der SNR-I, der Sustain- able Natural Rubber-Initiative, mit. Die IRSG-Mission ist darauf ausgerichtet, den Mitgliedern als Forum sowie Diskussions-, Austausch- und Netzwerkplattform zu dienen. Eine der wichtigsten Kernkompetenzen der IRSG ist die Aufbereitung von statistischen Daten und Analysen sämtlicher Aspekte der Kautschukindustrie, na- mentlich Produktion, Verbrauch und Handel. Die IRSG bietet mit ihren zuverlässigen Berichten und wirtschaftlichen Studien über Angebots- und Nachfragetrends ihren Mitgliedern wichtige Führungs- und Entscheidungsgrundlagen. Die Vernetzung der IRSG mit dem IWF (Internationaler Währungsfonds) und den statistischen Ämtern vieler Staaten und Staatsorganisationen erlaubt die Erstellung von außergewöhn- lich präzisen Ausblicken und wirtschaftlichen Betrachtungen. Warnhinweis gemäß � 12 Vermögensanlagengesetz Der Erwerb dieser Vermögensanlage (Unternehmerische Kommanditbeteiligung) ist mit erheblichen Risiken verbunden und kann zum vollständigen Verlust des eingesetzten Vermögens führen. Der in Aussicht gestellte Ertrag ist nicht gewähr- leistet und kann auch niedriger ausfallen.

MARKTBERICHT UND KAUTSCHUKPREISENTWICKLUNG Marktbericht und Kautschukpreis-Entwicklung – Woche 40/2023 bis 45/2023 Die bereits im letzten Bericht besprochene Intensivierung des Marktgesche- hens hat sich im aktuellen Berichtszeitraum fortgesetzt und erneut zu einer positiven Preisentwicklung geführt. Im Vergleich zur Vorperiode stieg der Durchschnittspreis der stark gehandelten TSR-20-Standardprodukte um knapp 5 Prozent und bei den Spezialprodukten, die allerdings weniger nachgefragt sind, sogar um fast 11 Prozent. Es sind jedoch nicht nur die vereinzelten posi- tiven Wirtschaftsnachrichten, welche das aktuelle Verhalten an den Märkten beeinflussen, sondern auch die schwierigen Wetterverhältnisse in mehreren asi- atischen Produktionsregionen, die das Ernten dort stark beeinträchtigen und zu einer Verknappung des Angebots führen. Wie bereits an anderer Stelle in diesem Report erläutert, sind die Auswirkungen der verschärften geopolitischen Lage nach dem Terrorangriff der Hamas auf Israel respektive nach der Reaktion der Israelis auf diesen Angriff, im asiatischen Wirtschaftsraum – der weltweit größ- ten Verbraucherregion – bislang eher gering. Ob das so bleibt, ist unklar, denn diese Region ist auch stark auf Exporte angewiesen, hauptsächlich in die USA und nach Europa. Und diese Wirtschaftsräume reagieren deutlich stärker auf die zunehmenden Spannungen (Hamas/Israel, Russland/Ukraine, USA/China). Kautschukpreis USC/Kg* 300.00 200.00 100.00 0 45 46 47 48 49 50 51 52 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 Woche 45/2022 bis Woche 45/2023 Qualität TSR-20 Qualität TSR-CV • Kautschukpreis in US $-Cents an den wichtigsten Handelsplätzen TIMBERFARM Investment- und Marktreport: Der TIMBERFARM Investment und Marktreport ist eine Dienstleistung, welche TIMBERFARM ihren Kunden, Investoren und Interessenten schon seit Jahren anbietet. Er erscheint bis zu 6 × jährlich. In der Regel umfasst er die Rubriken „Unternehmens- und Geschäftsentwicklung“ (TIMBERFARM-Trading, TIMBERFARM-Real-Estate, TIMBERFARM – Investment- und Projektmanagement) sowie „Industrie- und Wirtschaftsumfeld“ (Kautschukindustrie, Auto- und Reifenindustrie, Holzindustrie, Immobilien- und Bauindustrie, Standort-News und Marktberichte). In einem zusätzlichen InfoBlog werden nach Bedarf spezielle Sach-, Fach- und Marktthemen erörtert. Quellen für diese Ausgabe: ANRPC – Association of Natural Rubber Producing Countries – Kuala Lumpur, Malaysia; AP – Associated Press, Deutschland und USA; autobild.de – Axel Springer SE, Berlin; Automobil Industrie – Vogel Communications Group, Würzburg; Automobilwoche – Crain Communications, Oberpfaffenhofen; Connectionivoirienne – Ozirix, Abidjan, Côte d’Ivoire; European Rubber Journal – ERJ, London, Großbritannien; Fair Rubber e. V., Bonn; FAZ – Frankfurter Allgemeine Zeitung, Frankfurt a. M.; ifo – Institut für Wirtschaftsforschung der Universität München, München; IRSG – International Rubber Study Group, Singapur; IW – Institut der deutschen Wirtschaft, Köln; newsroompanama.com, Panama; presseportal.de – news aktuell – Hamburg; Statista, Hamburg; Stuttgarter Zeitung, Stuttgart; TirePress – Reifenpresse, Profil Verlag, Stade; wdk – Wirtschaftsverband der deutschen Kautschukindustrie e. V., Frankfurt a. M.; Weber & Schaer, Hamburg; welt.de – Axel Springer SE, Berlin 26