TIMBERFARM kommt bislang gut durch die Coronakrise. Verantwortlich dafür ist primär die unternehmerische Fokussierung auf die Produktion, die Verarbeitung und den Handel von und mit Kautschuk. Der erneuerbare und nachhaltige Rohstoff ist systemrelevant und seine Verfügbarkeit ist für viele Industrien und ihre nachgela- gerten Wirtschaftsräume und Gesellschaften – auch in Corona-Zeiten – von größter Bedeutung. Aber auch wenn das Unternehmen derzeit in recht ruhigen und sicheren Gewässern unterwegs ist, darf nicht ignoriert werden, dass die weltweiten Maßnahmen zur Eindämmung des Coronavirus in den operativen Geschäftsbereichen zu teilweise heftigen Behinderungen führen. Mehr dazu in den nachfolgenden Berichten, deren Aufbau wir ab dieser Ausgabe leicht anpassen, um besser den aktuellen Infor- mationsbedürfnissen sowie den erweiterten operativen Unternehmenstätigkeiten entsprechen zu können. 02 Unsere Welt ist der Kautschuk und die globale KautschukindustrieTIMBERFARM ist ein in Deutschland ansässiges, international tätiges Invest ment-Management und Rohstoffproduktions- und Handels-unternehmen. Die Firmengruppe ist von der Düsseldorfer Unterneh-merfamilie Breidenstein gegründet worden, welche seit bald fünfzig Jahren im Reifenhandel und in der Kautschukindustrie tätig ist. Neben Deutschland, wo sich die Firmenzentrale befindet, ist TIMBERFARM in Panama sowie weiteren Ländern Lateinamerikas, Asiens und Afrikas als Produzent und Händler von Kautschuk tätig.

ist, Woche für Woche bis zu 1.000 Tonnen Rohkautschuk zu handeln und so ein monatliches Handelsvolumen von bis zu 3 Mio. US-Dollar umzusetzen. Man darf gespannt sein, wie sich die weitere Entwicklung dieser Erfolgsstory gestalten wird, wenn sich die Voraussetzungen wieder verbessert und norma- lisiert haben. Cup-Lump-Trading TIMBERFARM-GloReg-Bonds Wer sich in der Kautschukindustrie etabliert, wird – um den produzierten und verarbeiteten Kautschuk erfolgreich zu verkaufen – unweigerlich auch zum Kautschukhändler. TIMBERFARM ist in diesem Bereich seit rund drei Jahren sehr aktiv. Mit ihrer Unternehmenseinheit GloReg (Global & Regional Sourcing and Trading) handelt TIMBERFARM allerdings bereits heute ein Vielfaches der eigenen Kautschukproduktion zwischen den Anbau-Regionen Afrika und La- teinamerika und den Verbraucher-Regionen Asien und Europa. Gerade in Zeiten wie diesen, in denen sich Wirtschaftsräume unterschiedlich entwickeln, profitiert der TIMBERFARM-Handel davon, dass er mittlerweile auf vier Kontinenten aktiv ist und einerseits überall seine Entwicklungen vorantrei- ben und gleichzeitig seinen Handelsfokus auf die gesündesten und prosperie- rendsten Märkte lenken kann. Bestehende TIMBERFARM-Kunden und -Investoren haben seit einiger Zeit die Gelegenheit, über GloReg-Bonds von diesem wachsenden Geschäfts- zweig zu profitieren, und zwar, wenn man so will, aus der sicheren Distanz einer Inhaberschuldverschreibung, deren attraktive und zeitlich flexible An- lage- und Zinsbedingungen nur indirekt mit dem Handel verknüpft sind und deren Sicherheit in der Bonität des Schuldners begründet ist. Die bis dato eingeworbenen Mittel haben wesentlich dazu beigetragen, dass sich GloReg gut hat entwickeln können und gleichzeitig Investoren von den lukrativen Konditionen profitieren konnten. TIMBERFARM ist nicht ohne Grund bestrebt, die bisherige GloReg-Bond-Praxis im Rahmen einer von den Behörden noch zu billigenden Wertpapieremission zu institutionalisieren und zu erweitern. Das Potential der GloReg-Handelsab- teilung ist enorm. Der Handelsfokus – derzeit noch stark auf den Bereich von unverarbeitetem Rohkautschuk, sogenanntem Cup-Lump-Rubber, ausgerich- tet – soll sukzessive auf TSR-Kautschukprodukte (TSR = Technically Specified Rubber) und weitere nachwachsende Agrarrohstoffe ausgeweitet werden. Dass der weltweite Handel fast aller Rohstoffe und Güter durch die regionalen und nationalen Maßnahmen zur Eindämmung des Covid-19-Virus derzeit be- troffen ist, dürfte allen bekannt sein. Umso stolzer ist TIMBERFARM auf seine GloReg-Handelsabteilung, der es trotz teilweise widriger Umstände während der letzten (Corona)-Monate gelungen Aufgeschnittener Cup-Lump-Kautschuk – Qualitätskontrolle in der TIMBERFARM- Kautschukfabrik GRAN PIEDRA Einkauf von Rohkautschuk (Cup-Lump) 04

TIMBERFARM – PRODUKTION UND HANDEL Kautschuk-Produktion Für die agrar- und forstwirtschaftlichen Tätigkeiten der TIMBERFARM-Betriebe in Panama gab und gibt es zwar zahlrei- che Einschränkungen, aber grundsätzlich konnten und können die meisten Arbeiten ausgeführt werden. Neben den administrativen Genehmigungshürden, die viel Zeit kosten, weil sich die Menschen in Panama auch beruflich nur sehr eingeschränkt bewegen können und darüber hinaus die zuständigen Ämter mit einem drastisch reduzierten Personalbe- stand arbeiten, sind es vor allem die Einschränkungen rund um den Transport von Menschen und Gütern (landwirtschaftliches Material, Ersatzteile, Reparaturen usw.), welche die Arbeiten behindern und verlangsamen. In PANAMA-OST fiel außerdem ein Arbeitsteam an zehn Tagen komplett aus, weil sich ein Arbeiter mit dem Coronavirus ange- steckt hatte – mit nur leichten Symptomen – und so das ganze Team in Quarantäne musste. Glücklicherweise konnte für einige Tage ein Ersatzteam aus PANAMA-WEST aufgeboten werden, um die dringendsten Arbeiten fortzuführen. Da sich keine weiteren Personen angesteckt hatten, konnte das Stammteam anschlie- ßend seine Arbeit wieder aufnehmen. In PANAMA-OST liegt der Arbeitsfokus einerseits auf der Schlussphase des Pflanzens der neuen Kautschukplantage PANARUBBER 20, resp. auf der Bewirtschaftung der Kautschuk- plantagen PANARUBBER 17, 18 und 19. In PANAMA-WEST reduziert sich das aufwendige Hegen und Pflegen von Plantagen von Jahr zu Jahr mehr, weil sich vieler- orts die Baumkronen ab dem vierten, fünften Wachstumsjahr zunehmend schließen und sich dadurch die Bodenvegetation so verändert, dass sie sich deutlich einfacher bewirtschaften lässt. Der Arbeitsfokus in PANAMA-WEST liegt deshalb vor allem auf dem Vorbereiten des Kautschukjahrganges 2015 für die Ern- tephase und insbesondere auf dem Ernten (Tapping) der Kaut- schukbaumbestände, die bereits in Ernte stehen. 06 Auf einer TIMBERFARM-PANARUBBER-Kautschukplantage folgt auf die Wachstumsphase eine 11-jährige Erntephase. Ein Erntejahr dauert jeweils 10 Monate von April bis ein- schließlich Januar. In den Monaten Februar und März, in den heißesten und trockensten Wochen in den Anbaugebieten, ruht die Ernte, um die Kautschukbäume während dieser klimatisch stressigen Zeit zu schonen. Die zweimonatige Un- terbrechung, in der Branche auch als „Wintering” bekannt, hat keine Folgen für das prognostizierte Erntevolumen – im Gegenteil. Die Erlösabrechnungen für einen Erntemonat er- folgen jeweils im nachfolgenden Monat.

Die tiefen Kautschukpreise führen zu Verunsicherung und Frus- tration bei Bauern und Produzenten, sodass zu wenig wettbe- werbsfähige Angebote in den Markt kommen und in der Folge das Finden neuer zuverlässiger Lieferanten in den Anbaugebie- ten erschwert ist. Unter diesen Umständen – nur über Telefon und E-Mail – ist die Entwicklung und die Pflege von Geschäfts- und Handelsbe- ziehung deutlich schwieriger und der Aufbau eines „vollen Tra- ding-Books” nimmt mehr Zeit in Anspruch. Dass die GloReg-Handelsabteilung trotz dieser Verhältnisse be- friedigende bis sogar gute Handelsvolumen und entsprechende Gewinne erzielt, ist vor allem den zuverlässigen Abwicklungen auf allen Abschnitten der Handelsprozesse zurückzuführen, denen das verantwortliche GloReg-Management höchste Beachtung schenkt. In Zeiten wie diesen schätzen und honorieren Marktteilnehmer (auf der Kauf- und Verkaufsseite) Zuverlässigkeit und Kontinuität. Handel Im Handel lautet die Devise: unter erschwerten Bedingungen den Weg zum Erfolg suchen. Denn Tatsache ist, dass trotz eines signifi- kanten Anstiegs der Produktion von Latexhandschuhen der Rück- gang des Kautschukverbrauchs im Reifen- und Autosektor infolge der weltweiten, teilweise wochenlangen Fabrik-Stilllegungen, nicht hat ausgeglichen werden können. Der globale wirtschaftliche Abschwung wirkt sich daher auch auf Kautschuk und den Kautschukhandel aus. Es ist ein Rückgang sowohl der Nachfrage als auch der Angebote zu verzeichnen. In der Folge reduziert sich automatisch die Anzahl der möglichen Handelstransaktionen und damit auch der Handelschancen. Die Reisebeschränkungen erschweren den Aufbau neuer Ge- schäftsbeziehungen sowie die Interaktion mit bestehenden Lie- feranten und Kunden. Nichtsdestoweniger ist es GloReg gelungen, aus verschie- denen internationalen Engpässen Nutzen zu schlagen. Beispielsweise ist die Kautschukproduktion in Malaysia im bisherigen Jahresverlauf aufgrund der Tatsache, dass viele Erntehelfer und Tapper nicht mehr zur Arbeit auf die Planta- gen dürfen, um über 50 Prozent geringer als im Vorjahr. Das brachte und bringt zahlreiche malaysische und regionale Kautschukfabriken in Not. GloReg nutzte die Chance und begann, diese Fabriken mit Rohkautschuk aus der Elfen- beinküste zu beliefern. TIMBERFARM-GloReg-Rubber wird in Malaysia verarbeitet. 08

TIMBERFARM Kautschukplantagen in Panama – aktueller Entwicklungsstand JAHRGANG KAUTSCHUKPLANTAGEN FLÄCHE (HA) LAGE, PROVINZ, GEBIET AKTUELLER ARBEITSFOKUS 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 LAS ANIMAS; EL ALTO PALOMARES; CERRO REDONDO; LAS BONITAS; DON MIGUEL; LA MADRUGADA JUAN PEDRO; LAS PRECIOSAS; TOMASITO; LAS ROSANITAS; DON ANTONIO; PAPANICO; VIVERO I DON ELMO; LA FLORECITA; DON PATRICIO; LA CALMA; LA PRODUCTORA; EL CABO PANARUBBER 17; PANARUBBER WS 17; BAUMSCHULE II KAUTSCHUKFABRIK GRAN PIEDRA PANARUBBER 18; PANARUBBER WS 18 PANARUBBER 19, PANARUBBER WS 19 PANARUBBER 20 137,22 317,49 435,15 165,35 104,45 375,00 350,00 250,00 200,00 PANAMA-WEST PROVINZ VERAGUAS ERNTEZEIT (JEWEILS APRIL BIS JANUAR) BEWIRTSCHAFTUNG & UNTERHALT PANAMA-WEST PROVINZ VERAGUAS ERNTEZEIT (JEWEILS APRIL BIS JANUAR) BEWIRTSCHAFTUNG & UNTERHALT PANAMA-WEST PROVINZ VERAGUAS ERNTEZEIT (JEWEILS APRIL BIS JANUAR) BEWIRTSCHAFTUNG & UNTERHALT PANAMA-WEST PROVINZ VERAGUAS BEWIRTSCHAFTUNG & UNTERHALT VORBEREITUNG ERNTE-PHASE BEWIRTSCHAFTUNG & UNTERHALT BEWIRTSCHAFTUNG & UNTERHALT PFLANZENPRODUKTION KAUTSCHUKVERARBEITUNG BEWIRTSCHAFTUNG & UNTERHALT BEWIRTSCHAFTUNG & UNTERHALT PFLANZARBEITEN BEWIRTSCHAFTUNG & UNTERHALT PANAMA-WEST PROVINZ VERAGUAS PANAMA-OST PROVINZ DARIÉN PROVINZ PANAMA PANAMA-OST PROVINZ DARIÉN PANAMA-OST PROVINZ DARIÉN PANAMA-OST PROVINZ DARIÉN 10

Gute Perspektiven Für die Reifenhersteller und ihre Zulieferer sind die Herausforde- rungen nicht ganz so groß. Fahrzeuge benötigen Reifen und diese benötigen Kautschuk, egal wie sie angetrieben werden. In dieser Branche muss man vor allem dem Corona-Druck standhalten und dieser dürfte zeitnah abnehmen. Das zeigt ein Blick nach China – und ein solcher ergibt vor allem aus zwei Gründen durchaus Sinn. Erstens ist China als erstes betroffenes Covid-Land bei der Bewältigung der wirtschaftlichen Auswirkungen schon deutlich weiter als die meisten anderen Industrienationen. Darüber hinaus ist China für die Entwicklung der Reifen- und Auto- industrie von größter Bedeutung. Das Land ist wirtschaftlich auf dem Vormarsch und ein immer größerer Anteil der Bevölkerung leistet sich ein eigenes Auto. Trotzdem sind die Pkw-Zulassungen pro 1.000 Einwohner erst knapp bei 100 Fahrzeugen angelangt, während in Eu- ropa, den USA oder Japan pro 1.000 Einwohner zwischen 600 und 800 Fahrzeuge zugelassen sind. Mit anderen Worten: Das Absatzpotential von Autos und Reifen ist in China und generell in Asien immens. Reifenherstellung bei Continental von europäischen und anderen Regierungen zur Erholung von der Pandemie beschlossen und eingeführt worden sind, diese positive Entwicklung befördern und beflügeln. Eine Studie von Capital Economics – ein internationales Think-Tank-Institut und Wirtschaftsforschungsunternehmen – kommt sogar zu dem Schluss, dass die Geschwindigkeit der Produk- tionszunahme und der Auftragseingänge im Juli so hoch gelegen hat wie seit zehn Jahren nicht mehr und dass diese Zunahme bereits die dritte in Folge ist. Relativiert wird der Bericht derzeit noch durch die Feststellung, dass die positive Entwicklung primär auf eine steigende Inlandsnachfrage zurückzuführen ist, denn der chinesische Indikator für Exportaufträ- ge ist im Juli zum siebten Mal in Folge im schrumpfenden (allerdings abnehmend schrumpfend) Bereich geblieben. Das ist insofern nicht überraschend, da noch sehr viele chinesische Exportregionen wirt- schaftlich gerade erst gesunden. Im Juli lag der Caixin (der chinesische Einkaufsmanagerindex) bei 52,8 Punkten (Vormonat: 51,2), noch höher als Ökonomen erwartet hatten. Ein Wert über 50 signalisiert Expansion und Wirtschafts- wachstum. Experten sind sich im Übrigen einig, dass die politischen Interventionen und Anreize in China, die in ähnlicher Form auch Interessant ist in der Studie auch die Feststellung, dass in China das Wiederaufflammen der Epidemie in einigen Regionen der produzie- renden Wirtschaft nicht mehr geschadet und sich der Erholungstrend mit jeder Aufhebung oder Lockerung von Corona-Bekämpfungs- maßnahmen verstärkt hat. 12 TSR-Kautschuk nach dem Erhitzungs-, Trocknungs- und Pressprozess vor der Verpackung und Palettierung *TSR TSR-Produkte (TSR = Technical Specified Rubber => technisch spezifizierter Kautschuk) sind standardisierte Vorleistungsgüter, die vorwiegend in der Reifenindustrie zum Einsatz kommen. Sie herzustellen ist technisch unkompliziert und geschieht haupt- sächlich mechanisch. Je nach Spezifikation unterscheidet man zwischen verschiedenen Reinheitsgraden: Bei der Produktion von TSR-10- oder TSR-20-Produkten geht es im Wesentlichen darum, den angelieferten Cup-Lump-Naturkautschuk durch intensive ma- schinelle Wasch-, Schredder- und Trocknungsvorgänge zu verarbei- ten. Im Ergebnis entstehen gepresste Kautschukballen, die in Bezug auf Körnungsgröße, Reinheit, Haltbarkeit und Form bestimmte Standardnormen erfüllen müssen, um anschließend vorschriftsmä- ßig verpackt, bezeichnet und palettiert in den Handel zu gelangen. Die Kautschukfabrik GRAN PIEDRA hat eine maximale jährliche Ver- arbeitungskapazität von bis zu 30.000 Tonnen Naturkautschuk. Das entspricht ungefähr der Kautschukproduktion auf einer Fläche von 10.000 Hektar. TSR-Kautschuk ist ein Kautschukstandard, der auf allen wichtigen Rohstoffmärkten und Börsenplätzen gehandelt wird. Der Weg der Vermarktung über diese Märkte steht TIMBERFARM jederzeit und uneingeschränkt offen. Um eine preislich attraktive Absatzkontinuität zu sichern, bevorzugt TIMBERFARM enge Kooperationen mit ausgesuchten Großabneh- mern. Für potenzielle Kooperationspartner steht neben garantierten Qualitätsstandards vor allem die Liefersicherheit im Fokus.

TIMBERFARM – STANDORT-NEWS PANAMA Panama tut sich schwer, die Verbreitung von Covid-19 unter Kontrolle zu brin- gen, obwohl sich das Land seit Mitte März rigoros vom Ausland abschottet und seiner Bevölkerung strenge Schutzmaßnahmen und zahlreiche Einschränkun- gen – teilweise auch eher befremdlich wirkende, z. B. dass Männer und Frauen nicht an denselben Tagen das Haus verlassen dürfen – auferlegt. Das größte Problem, insbesondere in der multikulturellen Metropole Pana- ma-Stadt, scheint die Ignoranz der Bewohner zu sein, die angeordneten Schutzmaßnahmen, vor allem das Distanzhalten, Maskentragen und Hände- waschen, zu befolgen. Nach anfänglich moderater Fall-Entwicklung belegt Panama Anfang August mit 146 gemeldeten Infizierten auf 10.000 Einwohner zwischenzeitlich den 7. Platz auf der entsprechenden internationalen Übersicht mit 172 aufgeführten Ländern (Vergleich Deutschland: 24,9 Fälle, Platz 61). und Her als schlechte Führung interpretiert. Auch die für den 22. Juli geplante Öffnung des Landes für den internationalen Geschäfts-, Reise- und Tourismus- verkehr und die damit zusammenhängende Wiedereröffnung des Flughafens Tocumen für internationale Starts und Landungen musste in Anbetracht der steigenden Infektionszahlen auf (vorläufig) Ende August verschoben werden. Die Folgen für das Tourismusgeschäft, welches in den letzten Jahren stark ge- boomt hat, sind gravierend. Das geht allerdings nicht nur Panama so. Auch der panamaische Lebensnerv – der Panamakanal – bekommt die Fol- gen der Pandemie in den letzten Monaten deutlich stärker zu spüren als in der Covid-Anfangsphase. Teilweise bis zu zwanzig Prozent weniger Schiffe pro Monat passieren derzeit den Kanal. Die meisten Ausfälle konzentrieren sich allerdings auf Kreuzfahrtschiffe. Der Einbruch bei den Frachtschiffen ist nicht besorgniserregend. Die Regierung von Panama musste deshalb schon verschiedentlich Lockerun- gen wieder zurücknehmen, sehr zum Unmut der Bevölkerung, die das Hin Trotz dieser ernüchternden Erfahrungen ist die Weltbank in ihrer Juni-Wirt- 14 schaftsprognose für Panama deutlich weniger pessimistisch als für andere Länder und Wirtschaftsregionen. Im Gegensatz zum gesamten lateinameri- kanischen Raum, für den die Weltbank wegen der Coronakrise ein Minus von über 7 Prozent erwartet, resp. 3,6 Prozent für Zentralamerika, prognostiziert sie für Panama nur ein Minus von rund 2 Prozent.

Kautschuk-Preisentwicklung – Woche 22/2020 bis 33/2020 Die Ereignisse der letzten Monate haben die Menschen weltweit überrascht und oft auch verunsichert. In eine Schockstarre sind sie aber ganz offensichtlich nicht verfallen, denn die Bewegungen an den Kautschukmärkten, so verhalten sie streckenweise auch haben sein mögen, zeugen eher von einer hoffnungs- vollen bis optimistischen Grundhaltung sowie dem Willen und Streben, eine bedrückende Phase hinter sich zu lassen. Das dürfte einer der Hauptgründe sein, weshalb sich der Kautschukpreis-Mittelwert des aktuellen Berichtszeit- raums gegenüber den Werten der Vorperiode im unteren Segment um rund 7 % und im höheren Segment sogar um fast 13 % verbessert hat. Sehr viel mehr lässt sich derzeit nicht aus den Zahlen und Analysen der Fachleute entnehmen. Die Einschränkungen auf der Angebotsseite, beispielsweise durch mehrere wetterbedingte Ernteausfälle in einigen großen südostasiatischen Produkti- onsländern (z. B. Vietnam), sowie die Ernte-Schwierigkeiten infolge fehlender Erntehelfer (coronabedingt) einerseits und andererseits die wirtschaftlichen Impulse, welche durch die zahlreichen Konjunkturpakete, die weltweit lanciert worden sind, ausgelöst wurden, sind die wesentlichen Markttreiber der letzten Wochen gewesen. Letztere enthalten im Übrigen oft Nachhaltigkeits- und Um- welt-Elemente, was sich in Zukunft durchaus positiv auf den Naturkautschuk- markt auswirken dürfte. Kautschukpreis USC/Kg* 300.00 200.00 100.00 0 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 01 02 Qualität RSS 04 05 06 03 11 Woche 33/2019 bis Woche 33/2020 10 09 07 08 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 Qualität SMR • Kautschukpreis in US $-Cents an den wichtigsten Handelsplätzen Kautschuk News: Die Kautschuk News sind eine Dienstleistung, welche TIMBERFARM ihren Kunden, Investoren und Interessenten schon seit Jahren anbietet. Sie erscheinen bis zu 6 x jährlich. In der Regel umfassen sie die Rubriken TIMBERFARM Investment- und Projektmanagement, TIMBERFARM Produktion und Handel, TIMBERFARM Industrie- und Wirtschaftsumfeld (Kautschukindustrie, Kautschukpreis & Kautschukmarkt, Auto- und Reifenindustrie, Holzindustrie) sowie TIMBERFARM Standort-News. In einem zusätzlichen InfoBlog werden nach Bedarf spezielle Sach-, Fach- und Marktthemen erörtert. Quellen für diese Ausgabe: AP – Associated Press, Deutschland & USA; Börse Online – finanzen.net GmbH, Karlsruhe; Boerse.de, Rosenheim; CNBC, London, UK; DW – Deutsche Welle, Bonn; European Rubber Journal – ERJ, London, UK; Godmode-Trader.de, München; GTAI - Germany Trade und Invest, Berlin; Handels- blatt, Düsseldorf; FAZ – Frankfurter Allgemeine Zeitung, Frankfurt am Main; IAM-NET, Dortmund; IRSG – International Rubber Study Group, Singapur; Michelin, Clermont-Ferrand, Frankreich; TirePress – Reifenpresse, Profil Verlag, Stade; wdk – Wirtschaftsverband der deutschen Kautschukindustrie e. V., Frankfurt a. M.; Weber & Schaer, Hamburg; WHO – Weltgesundheitsorganisation, Genf, Schweiz 16