Q 1-1/2019 KAUTSCHUK NEWS

Kautschukjahrgang 2012 – Las Animas und El Alto – ist seit rund einem Jahr in der Erntephase. hier Palomares – Erntebeginn nach dem Wintering im April 2019 Kautschukjahrgang 2013 – Ernte- und Erlösphase der Kautschukjahrgänge 2012 und 2013 TF GloReg Sourcing & Trading Bond Nachdem der Kautschukjahrgang 2012 (TIMBERFARM-Kautschukplantagen: Las Animas, El Alto) bereits seit über einem Jahr im Erlös steht, kommen ab April 2019 die Kautschukplantagen des Jahrgangs 2013 dazu (TIMBERFARM-Kautschukplantagen; Palomares, Cerro Redondo, Don Miguel, La Madrugada, Bonita Verena, Bonita Annerose, Bonita Exitosa). Als Besitzer von Kautschukbaumbeständen oder ganzen Kautschukplanta- gen dieser Jahrgänge beachten Sie auch bitte die diesbezüglichen Hinweise in der Box: wichtige Details zur Ernte- und Erlösphase. Beim TF GloReg Sourcing & Trading Bond handelt es sich um ein innovatives festverzinsliches Wertpapier in Form einer Anleihe. Die Anlage ist vorerst nur einem kleinen Kreis von besonders interessierten und engagierten TIMBERFARM-Kunden und Investoren angeboten worden. Die Mittel der Anleihe dienen zur globalen und regio- nalen Beschaffung von unverarbeitetem Naturkautschuk, dessen Verarbeitung zu standardisierten industriellen Vorleistungsgütern, namentlich TSR-Kautschuk (Technically Specified Rubber) für die Reifenindustrie, sowie zum Handel von und mit standardisierten Kautschukprodukten im globalen Kautschukmarkt. PANARUBBER 19 – die 23. TIMBERFARM-Kautschukplantage TF Land Bond Die Vermögensanlagen der PANARUBBER-Serie erfreuen sich großer Beliebtheit. Es handelt sich um Kapitalan- lagen, welche TIMBERFARM als Weiterentwicklung seiner reinen Sachwert- und Plantageninvestments seit 2016 nach Maßgabe des novellierten deutschen Vermögensanlagengesetzes konzipiert und anbietet. Auf Wunsch zahlreicher Kunden und Investoren begibt TIMBERFARM zum Jahresbeginn außerdem eine 3-jährige Anleihe, deren Mittel für den Erwerb von strategisch wichtigen Landreserven für künftige Kautschukplantagen verwendet werden. Die Mindestzeichnungssumme beträgt 100.000 € zu einem Zinssatz von fest 6 %. Die Anleger der PANARUBBER-Vermögensanlagen werden Gesellschafter einer Kautschukplantage und partizi- pieren während der Erntephase am Kautschukerlös und abschließend am Holzerlös. Nach den erfolgreich platzierten Vermögensanlagen PANARUBBER 17 und PANARUBBER 18 ist nun die PANARUBBER 19 am Start. PR19 umfasst eine Kautschukplantage mit 110.000 Kautschukbäumen, aufgeteilt in 2.000 Plots zu je 55 Kautschukbäumen auf einer Gesamtfläche von über 200 Hektar. Der Erwerb und das Eigentum von agrar- und forstwirtschaftlichen Flächen ist in Panama vergleichbar mit einem Landkauf in Europa. Der Kauf und Verkauf erfolgt vertraglich auf dem notariellen Weg und mittels Grundstücks- übertrag im panamaischen Grundbuch. Grundstückseigentum ist faktisch unantastbar und der Schutz des Eigen- tümers, egal ob Inländer oder Ausländer, ist maximal. 03

TIMBERFARM PANAMA Arbeitsschwerpunkte während der Trockenzeit Die Trockenzeit in Panama ist mit rund vier Monaten verhältnismäßig kurz, aber heftig. Sie beginnt in der Regel Mitte Dezember und dauert bis etwa Mitte April. In dieser Zeit regnet es selten bis nie. Die Tempe- raturen liegen tagsüber meistens über 30 Grad. Da die Luft aber trocken ist, sind die Temperaturen gut verträglich. Während der Trockenzeit verändert sich der Arbeitsfokus auf den Plantagen. Insbesondere wird während dieser Zeit auf den Feldern nicht gepflanzt. Erntetätigkeit Auch die Erntetätigkeit wird nur bis Ende Januar fortgesetzt. Anschließend wird den noch jungen Plantagen eine zweimonatige Erholungsphase, welche in der Branche als Wintering bekannt ist, gegönnt. Ab April wird das Tapping – das Ritzen und Ernten der Kautschukbäume – dann wieder hochgefahren und das neue Erntejahr beginnt. Neben dem Kautschukjahrgang 2012 kommt dann der Kautschukjahrgang 2013 voll in die Erntephase. 05 Plantagen- und Pflanzvorbereitungen Die trockenen Verhältnisse sind ideal, um die Plantagen- und Pflanzvorbereitungen für PANARUBBER 19 vo- ranzutreiben. Die groben Arbeiten konnten bereits beendet werden, jetzt wird durch mehrmaliges Pflügen und Eggen der Boden aufgemischt, so dass er die Düngemittel, welche in der späteren Pflanzphase zum Ein- satz kommen, gut aufnehmen kann. Auch die aufwendige Einzäunung des Geländes zählt zu den Tätigkeiten in der Trockenzeit. Der Zaun muss stehen, bevor mit dem Pflanzen begonnen wird, damit das Eindringen von Vieh, welches sich über die frisch gepflanzten Jungbäume freuen würde, verhindert werden kann. Hinweis: Bei den von TIMBERFARM bewirtschafteten Landflächen handelt es sich ausnahmslos um seit Jahren brachliegendes, oft verstepptes, mehr oder weniger freies Gelände. Davon gibt es in Panama genug und es eignet sich bestens für das Anlegen von Kautschukplantagen. Die Verwendung von Regenwaldflächen ist ein absolutes NO GO in Panama. Es widerspricht nicht nur den agrar- und forstwirtschaftlichen Prinzipien der TIMBERFARM, Panama würde das auch nie zulassen. Das gilt sowohl für die Regierung als auch für die sensibilisierte Bevölkerung. Alle TIMBERFARM- und PANARUBBER-Plantagenprojekte werden vom Landwirtschafts- und Umweltministerium (ANAM) begleitet. Jedes Projekt muss vorgängig bewilligt werden. Dazu ist die Einreichung jeweils einer Umwelt- verträglichkeitsstudie (Estudio impacto ambiental) sowie eines Betriebs- und Bewirtschaftungsplans (Plan de operación y manejo) erforderlich, welche von den Behörden vor Ort überprüft und später nachkontrolliert werden.

TIMBERFARM Kautschukplantagen in Panama Parque Nacional Chagres Colón Chepo PANAMA OST - CHEPO Tocumen Panamá City Manglares PANAMA WEST - LA MESA La Chorrera TIMBERFARM Kautschukplantagen Las Animas • El Alto • Palomares • Cerro Redondo Las Bonitas • Don Elmo • Las Preciosas Don Patricio • La Calma • La Productora Cañazas Penonomé Antón Natá PANAMA-CITY TIMBERFARM Geschäfts- sitz und Verwaltung Santiago Aguadulce Golfo de Panamá TIMBERFARM Kautschukfabrik Gran Piedra Inter a m e r i c a n a Santa Fe PANAMA OST - METETI TIMBERFARM Kautschukplantagen PANARUBBER 17, 18, 19 TIMBERFARM Baumschule II Meteti Golfo de San Miguel La Palma Pinogana Chitré Las Tablas PANAMA WEST - RIO DE JESÚS TIMBERFARM Kautschukplantagen Don Miguel • La Madrugada • Juan Pedro Tomasito • Papanico • Las Rosanitas Don Antonio • La Florecita • El Cabo TIMBERFARM Baumschule I Parque Nacional Cerro Hoya 07 Parque Nacional Darién SantiagoCañazasChitréLas TablasColónTocumenPanamá CityNatáChepoPenonoméAntónAguadulceLa ChorreraLa PalmaSanta FeMetetiPinoganaGolfo de PanamáGolfo de San MiguelParque Nacional Cerro HoyaManglaresParque Nacional ChagresParque Nacional Darién

KAUTSCHUKINDUSTRIE Continental eröffnet Versuchslabor in Mecklenburg-Vorpommern. Latex aus Löwenzahn Dass der Löwenzahn-Blumenstängel einen bitteren, milchig-weißen Saft ent- hält – nämlich Latex – dürfte für viele Leserinnen und Leser keine Neuigkeit sein. Auch die Tatsache, dass verschiedene Kautschukverbraucher, allen voran die Reifenindustrie, schon seit Jahrzehnten versucht, diese Kautschukquelle zu erschließen, ist an dieser Stelle schon erörtert worden. Wir greifen das Thema heute erneut auf, weil der deutsche Continental-Rei- fenkonzern in verschiedenen Berichten darauf hinweist, dass er in Anklam (Mecklenburg-Vorpommern) ein Forschungs- und Versuchslabor für Lö- wenzahnkautschuk eröffnet hat. Für Kautschukproduzenten, welche wie TIMBERFARM-PANAURUBBER und seine Kunden und Investoren auf Kautschuk- bäume setzen (Hevea brasiliensis), stellt sich die Frage, was dahintersteckt und inwieweit Löwenzahnkautschuk dem Naturkautschuk von Kautschukbäumen Konkurrenz machen könnte. Der Reifenindustrie geht es nicht darum, Naturkautschuk von Kautschuk- bäumen zu konkurrenzieren. Aber Naturkautschuk ist für die Reifenherstel- ler sowie auch für viele andere Industrien ein dermaßen relevanter Rohstoff, dass Unternehmen sich immer die Frage stellen müssen, wie sie die Versor- gung mit diesem Schlüsselmaterial noch besser sicherstellen können. Vor allem die Tatsache, dass der Kautschukbaum nur innerhalb des so- genannten Kautschukgürtels (plus/minus 15 � nördlich und südlich des Äquators) wächst, ist für die Verbraucher heikel, denn es schränkt ihren Ver- sorgungsspielraum stark ein. Löwenzahn – allerdings ist nur die russische Variante des Löwenzahns, russian dandelion, dafür geeignet – kann auf einer deutlich größeren Fläche auf der Erde angebaut werden. Für den aktuellen Verbrauch von Naturkautschuk ist der Löwenzahnkautschuk, wie auch der Guayule-Kautschuk – eine weitere Pflanze, welche Latex enthält 09 und welche auch in relativ trockenen Gebieten wächst (Mexiko, Marokko etc.) – derzeit völlig unerheblich. Um dies zu ändern, sind große Fortschritte in fol- genden Bereichen notwendig: Ertrag pro Hektar: Der Kautschukertrag von Kautschukbäumen pro Hektar kann zwischenzeitlich bis zu 4.000 kg pro Jahr erreichen. Der weltweite Durchschnitt liegt zwar noch deutlich unter 2.000 kg, dies hat aber vor allem damit zu tun, dass ein Großteil der asiatischen Kautschukplantagen veraltet sind und aus Kautschukklonbäumen bestehen, welche noch weit weg von den heutigen Höchstleistungen sind. Der Ertrag von Löwenzahnkautschuk pro Hektar erreicht derzeit noch kaum 1.000 kg.

AUTO- UND REIFENINDUSTRIE Wohin geht die Reise der deutschen Autobauer? Einer, der es wissen könnte, ist Prof. Dr. Ferdinand Dudenhöffer, der an der Universität Duisburg-Essen das Fachgebiet Allgemeine Betriebswirt- schaftslehre und Automobilwirtschaft leitet und dort ebenfalls dem Institut CAR – Center Automotive Research – vorsteht. Zum Jahreswechsel ist der international renommierte Professor von der DW-Autorin Insa Wrede zum Zustand der deutschen Automobilin- dustrie befragt worden. Hier unsere Zusammenfassung: Professor Ferdinand Dudenhöffer ist Gründer und Direktor des CAR (Center Automotive Research) an der Universität Duisburg-Essen. Ferdinand Dudenhöffer ist zwar nicht pessimistisch, aber er geht davon aus, dass das angelaufene Jahr für die deutsche Autoindustrie nicht ein- fach werden wird. Er nimmt an, dass 2019 weltweit weniger Autos als 2018 verkauft werden und begründet dies damit, dass die abgeschwächte chinesische Wirtschaftsentwicklung sich nicht so schnell erholen wird und dass aufgrund der Kapriolen des amerikanischen Präsidenten auch der US- Markt stagnieren oder sogar leicht zurückgehen könnte. Darüber hinaus weist er auf die neuen CO2-Vorgaben der EU bis 2030 hin, welche darauf hinauslaufen, dass die Autobranche noch mehr investieren muss. Er rät den Autobauern zur Konzentration auf den elektrischen Antrieb. Für Professor Dudenhöffer ist der Diesel am Ende. Die Fahrverbote, wel- che in einem immer größeren Ausmaß kommen, enttäuschen die Kunden schwer und hinterlassen Kommunen im chaotischen Zustand. In Anbe- tracht der erwähnten strengeren CO2-Vorgaben sollte die Autoindustrie die Finger vom Diesel lassen und dafür sorgen, dass sie mit den sogenannten 48-Volt-Hybriden in die Zukunft gehen. Ab 2030 müssten gut die Hälfte der produzierten Autos reine Elektroautos sein. Gemäß Dudenhöffer werden die deutschen Autobauer 2019 in Bezug auf Elektrofahrzeuge gegenüber Tesla klar das Nachsehen haben. Da wird es auch nicht helfen, dass in den nächsten Monaten etliche deutsche Elektro- autos auf den Markt gelangen. Der Tesla Model 3 ist jetzt verfügbar und Tes- la kann an einzelnen Tagen bis zu 1.000 Fahrzeuge produzieren. In Amerika, dem zweitgrößten Markt der Welt, hat Tesla in den letzten drei Monaten 25 Prozent mehr verkauft als die gesamte Marke Audi. Für den Branchenexperten könnte 2019 der Durchbruch für die Elektromo- bilität in Deutschland werden. Er geht davon aus, dass in diesem Jahr rund 80.000 rein batteriebetriebene Elektroautos verkauft werden, mehr als das Doppelte des Absatzes im Jahre 2018. Marktführer dürfte vorerst der Model 3 von Tesla bleiben, möglicherweise gefolgt vom neuen Audi e-tron oder der Mercedes EQC-Serie oder einem elektrischen Mini von BMW. Es wird Stück für Stück vorangehen, das rein batteriebetriebene Elektroauto hat in Deutschland ab 2019 seinen Start. Wenn es gut läuft, könnte sich die deut- sche Autobranche bis spätestens 2022 wieder an die Spitze zurückkämpfen. Den Deutschen schlägt Dudenhöffer vor, einen Benziner als Übergangslö- sung zu kaufen, wenn sie einen Diesel eintauschen müssen, möglicherwei- se im Leasing für zwei oder drei Jahre – am besten einen 48-Volt-Hybriden. Danach wird es bei Elektroautos wohl gute Angebote geben, auch was Reichweiten und Preisniveau angeht, außerdem dürfte sich bis in zwei, drei 11 Der Tesla Model 3 dürfte 2019 die Nase vorn haben. Jahren die Situation der Ladestationen massiv verbessert haben. Für einen großen Preisrückgang bei Elektroautos sieht Professor Duden- höffer noch keinen Spielraum. Ein solcher dürfte erst nach 2025 statt- finden. Er begründet dies damit, dass die Batterie die teuerste Kom- ponente eines Elektroautos ist und es in den nächsten Jahren dort zu Engpässen kommen wird, weil sich die internationale Autoindustrie auf die Herstellung von Elektroautos fokussieren wird. Es wird etwas dau- ern, bis nicht mehr der Anbieter von Batteriezellen, sondern der Kunde wieder König ist. Übrigens: Christian Lindner, Chef der deutschen FDP, sieht das etwas anders. Für ihn müssen die Regierung und die Branche auf verschiedene Antriebsarten setzen. Tesla: Batterie für Elektroauto

Charta für Holz 2.0 – Klima schützen. Werte schaffen. Ressourcen effizient nutzen. Als Bestandteil der Charta für Holz 2.0 hat das Bundesministerium für Ernäh- rung und Landwirtschaft am 1. Januar 2019 das Kompetenz- und Informa- tionszentrum Wald und Holz eröffnet. Bundesministerin Julia Klöckner will damit den Dialog und die Kommunikation zwischen den verschiedensten Interessensgruppen und den Bürgerinnen und Bürgern im Zusammenhang mit dem Klimaschutzplan 2050 stärken. Der Klimaschutzplan 2050 der Bundesregierung ist eine Folge der im Jahre 2015 von den Vereinten Nationen beschlossenen Agenda für eine nachhalti- ge Entwicklung. Die Agenda steht für das Versprechen der Weltgemeinschaft, sich gemeinsam den Herausforderungen des 21. Jahrhunderts zu stellen und allen Menschen ein Leben in Würde und Wohlstand zu ermöglichen. Die Herausforderung ist enorm: Bis zum Jahr 2050 werden voraussichtlich knapp 10 Milliarden Menschen auf der Erde leben – rund 2,5 Milliarden mehr als heute. Der weltweite Bedarf an gesunder Nahrung, Wohnraum und Energie wird sich dadurch weiter erhöhen. Jedoch übersteigt die Nutzung der Ressourcen heute schon deutlich die Regenerationsfähigkeit der Erde. Mehr Holz verwenden – zentrales Zielsetzung der Charta für Holz 2.0 Bundesministerin Julia Klöckner, auch gerne als Bundeswaldministerin bezeichnet, bei der Eröffnung der Veranstaltungsreihe „Charta für Holz 2.0 im Dialog“ Ziel muss daher ein schonender und effizienter Umgang mit den knapper und teurer werdenden Ressourcen – Rohstoffe, Energie und Fläche – sein. Dafür sind Wachstum und Wohlstand so weit wie möglich vom Einsatz endli- cher Ressourcen zu entkoppeln. sourcen. Holz ist Deutschlands bedeutendster nachwachsender Rohstoff, der energieintensive, endliche Materialien und erdölbasierte, fossile Ressourcen ersetzen kann – zum Beispiel beim Bauen, im Alltag oder in ganz neuen An- wendungsbereichen. Die notwendigen Prozesse werden innerhalb der nachfolgenden Ziel- und Handlungsfelder vorangetrieben: Bauen mit Holz in Stadt und Land Potenziale von Holz in der Bioökonomie Material- und Energieeffizienz Ressource Wald und Holz Cluster Forst & Holz Wald und Holz in der Gesellschaft Querschnittsthema: Forschung und Entwicklung 42 Es ist ein Umdenken erforderlich, um die Abhängigkeit von fossilen und mineralischen Rohstoffen zu reduzieren und den Weg in eine biobasierte und auf erneuerbaren Rohstoffen und Energien basierende Gesellschaft zu gestalten. Damit gewinnen neue Konzepte für eine dauerhafte und sichere Energie- und Rohstoffversorgung unter Einbeziehung nachhaltig erzeugter Biomasse an Bedeutung. Gleichzeitig zählt der Klimawandel zu den größten Herausforderungen unse- rer Zeit. Mit dem Klimaschutzabkommen von Paris vom Dezember 2015 hat die Staatengemeinschaft beschlossen, durch aktives Handeln den Anstieg der weltweiten Durchschnittstemperatur auf 2 Grad Celsius bis zum Jahr 2100 zu beschränken. Die Unterzeichnerstaaten haben sich dazu verpflichtet, dieses Ziel über nationale Klimaschutzpläne zu erreichen. Mit dem Klimaschutzplan 2050 hat die Bundesregierung im November 2016 entsprechende Ziele und Maßnahmen beschlossen. Die Charta für Holz 2.0 wird darin als Meilenstein zur Erreichung der Klimaschutzziele genannt. Im Rahmen der Charta sollen Maßnahmen entwickelt werden, die den Beitrag nachhaltiger Holzverwendung zur Erreichung der Klimaschutzziele stärken. Unter dem Motto „Klima schützen. Werte schaffen. Ressourcen effizient nutzen“ zielt die Charta für Holz 2.0 darauf ab, mehr Holz aus nachhaltiger Forstwirtschaft zu verwenden – zugunsten von Klimaschutz, Arbeitsplätzen und Wertschöpfung im ländlichen Raum sowie zur Schonung endlicher Res- 13

Panamas Noch-Staatspräsident Juan Carlos Varela wird am 5. Mai 2019 verabschiedet. Laurentino „Nito” Cortizo – aktueller Favorit für das Präsidentenamt von 2019 bis 2024 Regierungs- und Parlamentswahlen 2019 Am 5. Mai 2019 endet das Mandat der Regierung von Staatspräsident Juan Carlos Varela. Das panamaische Volk ist aufgerufen, einen neuen Präsidenten, einen neuen Vizepräsidenten sowie 71 Parlamentsabgeordnete zu wählen. Juan Carlos Varela kann nach seiner fünfjährigen Amtszeit nicht mehr selber antreten. Die panamaische Verfassung schreibt vor, dass ein Präsident min- destens zwei Amtszeiten aussetzen muss, bevor er erneut kandidieren darf. Entsprechend intensiv wird seit rund einem Jahr in Panama darüber disku- tiert, wer sein Nachfolger sein könnte oder sollte. Gemäß einer aktuellen Gallup-Studie (großes amerikanisches Meinungsfor- schungsinstitut) hat Laurentino „Nito” Cortizo, der Kandidat der PRD (Partido Revolucionario Democrático – Sozialdemokratische Partei), vier Monate vor dem Stichtag die Nase klar vorne. Rund 40 Prozent der Bevölkerung würden den 65-jährigen Cortizo, der von 1994 bis 2004 im panamaischen Parlament gesessen und dieses 2001 als Parlamentspräsident geleitet hat, derzeit zum neuen Staatsoberhaupt wählen. Sein nächster Verfolger, Rómulo Roux, der Kandidat der DC (Cambio Democrático – Liberale Partei) liegt mit knapp 20 Prozent deutlich zurück. Für ihn und andere Kandidaten, welche noch weiter zurückliegen, dürfte es schwierig werden, die Rückstände aufzuholen. Dies gilt auch für die noch verbleibende Frau im Rennen, Ana Mathilde Gómez, welche in den Umfragen derzeit auf dem dritten Platz liegt. Gegner und der Beeinflussung des obersten Gerichts verfolgt hat und vor einem halben Jahr hat festnehmen lassen, hat einen großen Keil in die pana- maische Bevölkerung getrieben. Die Fehde zwischen Varela und Ex-Präsident Martinelli, welcher beim Volk nach wie vor sehr beliebt ist und der während seiner Amtszeit maßgeblich die eindrückliche wirtschaftliche Entwicklung des Landes vorangetrieben hat, hat fast die ganze Präsidentschaft von Varela überschattet. Die Panameños wieder zusammenzuführen und der wirtschaftlichen Pros- perität des Landes neuen Auftrieb zu verleihen, müssen die großen Themen der künftigen Regierung werden. Zahlreiche Projekte, insbesondere im Infra- strukturbereich, sind in den vergangenen Jahren mehr und mehr ins Stocken geraten. Weder ist die angekündigte zweite Metrolinie fertig gestellt noch die dritte Brücke über den Panamakanal zur Entlastung des überborden- den Verkehrs in Panama-City realisiert worden. Auch andere Vorhaben wie die Entwicklung neuer Hafenanlagen sowie der Ausbau der Panamericana Richtung Westen sind teilweise verlangsamt oder gar auf Eis gelegt wor- den – natürlich nicht ohne Grund. Die seit längerem angespannte globale Wirtschaftslage lastet auch auf Panama. Die Auswirkungen auf die mittleren und unteren Einkommen, der Rückgang der Konsumfreudigkeit und damit verbunden die Abkühlung der gewerblichen Konjunktur führen tendenziell zu mehr Unzufriedenheit in der panamaischen Bevölkerung. Panama ist sicher nicht das einzige Land, welches darunter leidet, dass die politischen Kräfte die Bevölkerung und das Land mehr entzweien statt ver- einen. Das politische Klima ist derzeit rau bis gehässig und der noch amtie- rende Präsident Varela ist dafür mitverantwortlich. Die beispiellose Hetzjagd auf seinen Vorgänger, Ex-Präsident Ricardo Martinelli, dem er von 2009 bis 2011 als Vizepräsident und Außenminister gedient und den er in den ver- gangenen Jahren wegen Korruption, Abhörens von Telefonaten politischer Sollte Laurentino „Nito” Cortizo die Wahlen gewinnen, würde ein Unter- nehmer mit viel politischer Erfahrung – Cortizo hat von 2004 bis 2006 auch das Landwirtschaftsministerium in der Regierung des damaligen Präsi- denten Martín Torrijos geführt – das Ruder übernehmen. Seine bekannten politischen Positionen, vor allem in Bezug auf Agrar- und Forstwirtschaft, stehen im Einklang mit den aktuellen und künftigen Bedürfnissen der TIMBERFARM-Gruppe. Seine Wahl würde deshalb positiv bewertet. 15

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