TIMBERFARM Investment- und Marktreport Q1_1

TIMBERFARM Investment- und Marktreport Q1_1_2024

TIMBERFARM – AUF EINEN BLICK TIMBERFARM ist eine international tätige Rohstoff- und Investment-Manage- ment-Gruppe. Neben dem Handel mit Kautschuk und nachwachsenden Agrar- rohstoffen zählt das Immobilienmanagement zu den unternehmerischen Schwerpunkten. Die Firmengruppe ist von der Düsseldorfer Unternehmerfa- milie Breidenstein gegründet worden und seit den Neunzehnhundertsiebzi- gerjahren in diesen Wirtschaftssektoren tätig. Das Unternehmen arbeitet von Deutschland aus in der ganzen Welt und betreibt Standorte in Lateinamerika und Westafrika. Um Synergien zu nutzen und die wirtschaftliche Entwicklung und Rentabilität zu optimieren, ist TIMBERFARM in verschiedenen Geschäftsbe- reichen organisiert, die eng und aufeinander abgestimmt zusammenarbeiten. Das Unternehmen setzt seit 2010 Investmentprojekte um, die mit ihrer Unterneh- mensausrichtung und Expertise einhergehen. Die eingesetzten Mittel stammen aus Eigenkapital, reinvestierten Gewinnen, Direktinvestments sowie behördlich gebilligten und öffentlich platzierten Kapitalmarktprodukten wie Wertpapiere, Vermögensanlagen und Bonds. Sämtliche Projekte und alle unternehmerischen Tätigkeiten werden von TIMBERFARM operativ selbst ausgeführt und verantwortet. Im Rahmen ihrer mittelfristigen strategischen Zielsetzung für die Unterneh- mensphase 2022 bis 2026 treibt TIMBERFARM ihre Kerngeschäfte weiter voran. Im Zentrum steht zum einen die Expansion eines nachhaltigen Rohstoffhandels, der die Produktion, die Verarbeitung sowie den internationalen Handel mit ausgesuchten nachwachsenden Agrarrohstoffen, allen voran Kautschuk, beinhaltet. Zum anderen liegt der Fokus auf dem Ausbau des bisherigen Agar- und Industrieland-Manage- ments zu einem umfassenden Real-Estate-Unternehmensbereich, in dem erworbe- ne Ländereien, Liegenschaften sowie Gewerbe-, Industrie- und Wohnimmobilien erschlossen, entwickelt, gehandelt, verkauft, bewirtschaftet und verwaltet werden. Um ihre Stellung in der Rohstoff- und Kautschukindustrie sowie im Real-Estate-Sektor weiter zu stärken sowie den Weg für die Kapitalisie- rung weiterer Expansionsschritte am deutschen und europäischen Kapitalmarkt zu ebnen und zum gegebenen Zeitpunkt eine Börsennotierung anzustreben, baut TIMBERFARM ihre Kompetenzen und Werte sukzessive aus. TIMBERFARM-TRADING Produktion, Verarbeitung und Handel von und mit Agrarrohstoffen, insbesondere von Kautschuk. Nachhaltiger Anbau, professionelle Bewirtschaftung und Ernte, zielführende Verarbeitung zu industriellen Vorleistungsgütern und Standardprodukten, Handel mit eigen- und fremdproduzierten Agrarrohstoffen. TIMBERFARM-REAL-ESTATE Erwerb, Erschließung, Entwicklung, Verpach- tung, Handel, Verkauf, Bewirtschaftung und Ver- waltung von Ländereien, Liegenschaften sowie Industrie-, Gewerbe- und Wohnimmobilien. 02 TIMBERFARM-INVESTMENT- UND PROJEKTMANAGEMENT Entwicklung, Platzierung und Verwaltung von unternehmens- und kompetenzspezifischen Finanz- und Kapitalmarktinstrumenten für institutionelle Investoren und private Anleger.

Herzlich willkommen im Jahr 2024! Lassen Sie uns das neue Jahr mit einigen inspirierenden Gedanken von Milton Friedman (1912–2006) beginnen. Friedman, ein renommierter Ökonom und Nobelpreisträ- ger, war ein einflussreicher Verfechter der freien Marktwirt- schaft und ein Kritiker staatlicher Eingriffe in die Wirtschaft. Er glaubte fest an die Kraft der individuellen Freiheit und argumentierte, dass nachhaltiges Wirtschaftswachstum und sozialer Fortschritt am besten in einem Umfeld der freien Unternehmertätigkeit gedeihen. Seine wichtigsten Gedanken und Positionen umfassen: die Überzeugung, dass freie Märkte zu effizien- teren und gerechteren Ergebnissen führen als zentralisierte Planung sowie damit einhergehenden Folgen vielerorts Anlass zur Sorge geben, ist es umso wichtiger, sich an diese Friedman-Leh- ren zu erinnern. Bei TIMBERFARM fließen sie in die Entwick- lung von Strategien ein und führen etwa zu innovativen Produkten und kundenorientierten Lösungen. Friedman betonte außerdem, dass die wichtigste und vor- nehmste unternehmerische Verantwortung darin besteht, für alle Stakeholder erfolgreich zu arbeiten. TIMBERFARM interpretiert diese Verantwortung als unser Engagement, nachhaltige Praktiken zu fördern und gleichzeitig wirt- schaftlichen Wert zu schaffen. Wir freuen uns deshalb, auch in diesem Jahr neue Entwicklungen voranzutreiben, die sowohl die ökologische Nachhaltigkeit als auch die wirt- schaftliche Effizienz in Einklang bringen. die Befürwortung einer minimalen Rolle des Staates. TIMBERFARM freut sich, in diesem Sinn und Geist ein weite- res Jahr mit Ihnen in Angriff nehmen zu dürfen. In einer Zeit, in der sich die wirtschaftspolitischen Pfade zunehmend von diesen Prinzipien entfernt haben und die PS: Kursive Begriffe werden im Glossar am Ende jeder Ausgabe näher erläutert. 03

TIMBERFARM – TRADING Das Profitcenter TIMBERFARM-Trading ist für das Rohstoffgeschäft des Unter- nehmens verantwortlich und auf nachwachsende Agrarrohstoffe, insbesondere Kautschuk, spezialisiert. Die Produktion, die Verarbeitung und der Handel von nachwachsenden Roh- stoffen zählen zu den wichtigsten Bestandteilen der Wertschöpfungsketten der Agrar- und Kautschukindustrie. Ihre Endprodukte werden in nahezu allen wirtschaftlichen und gesellschaftlichen Bereichen eingesetzt. Die Wertschöpfungsketten bestehen aus verschiedenen Stufen, auf denen durch Verarbeitung und Optimierung Mehrwerte entstehen, welche die Grundlage für den wirtschaftlichen Erfolg der Unternehmen der einzelnen Stufen bilden. Indus trie zu Endprodukten verarbeitet werden. Handelsorganisationen spielen dabei eine wichtige Rolle, um den Transport der Güter und Produkte von einer Stufe zur nächsten und schlussendlich zum Konsumenten sicherzustellen. Eine nachhaltige Kreislaufwirtschaft ist dabei ein angestrebtes Ziel. TIMBERFARM-Trading ist – insbesondere im Kautschuksektor – auf allen Stu- fen des Upstream-Sektors tätig. Das Profitcenter betreibt Kautschukplantagen in Lateinamerika (Panama) und Westafrika (Côte d‘Ivoire), verarbeitet den produzierten Kautschuk in eigenen Fabriken zu industriellen Vorleistungsgü- tern und ist dafür zuständig, dass die Kautschukvolumen, welche auf den von TIMBERFARM betriebenen Kautschukplantagen geerntet werden, entweder als Rohkautschuk oder als verarbeitete Kautschuk-Standardprodukte gehandelt und verkauft werden. In der Agrar- und Kautschukindustrie wird zwischen Upstream- und Down- stream-Stufen unterschieden. Im Upstream-Bereich werden die Rohstoffe erzeugt und sogenannte Vorleistungsgüter hergestellt, die in der Downstream- Darüber hinaus, und dies zwischenzeitlich in einem ungleich höheren Aus- maß, handelt TIMBERFARM-Trading mit Kautschuk von anderen Produktions- betrieben. Die Beschaffung (sourcing) geschieht hauptsächlich in der Elfen- beinküste, ferner aber auch in anderen Ländern Afrikas und Lateinamerikas. Verkauft werden die Volumen, unverarbeitet wie auch verarbeitet, derzeit vorwiegend nach Asien. Obwohl der größte Teil der weltweiten Kautschukpro- duktion in Asien stattfindet (Thailand, Malaysia, Indonesien, Vietnam, Indien usw.), reichen diese Volumen bei Weitem nicht mehr aus, um den Bedarf der überdurchschnittlich wachsenden asiatischen und insbesondere der chinesi- schen Wirtschafts- und Industrieregion zu decken. Auf der Basis der Prämissen, dass sowohl auf der Produktions- und Beschaf- fungsseite als auch auf der Absatzseite auf zuverlässige und etablierte Quellen und Partner zugegriffen werden kann, konnte TIMBERFARM-Trading in den letzten Jahren die Produktpalette weiterentwickeln und neben Kautschuk und Holz auf die Rohstoffe Stärke und Cashew ausdehnen. Die Kautschukindustrie generiert weltweit einen Umsatz von mehr als 200 Milliarden US-Dollar. Sowohl natürlicher als auch synthetischer Kautschuk bilden den Grundbau- stein für sämtliche Kautschukprodukte. Abhängig vom Endprodukt kommen zusätzliche Rohstoffe und Bestandteile hinzu. Der Bereich der Kautschukwertschöpfungskette, in dem TIMBERFARM tätig ist, macht zwischen 10 und 15 Prozent dieses globalen Umsatzes aus. Noch größer als die Kautschukindustrie ist global gesehen die Holzindustrie, in der jährlich über 300 Milliarden US-Dollar umgesetzt werden. Nachdem bei Kautschukbäumen die maximale Kautschukproduktion nach etwa 15 Jahren erreicht ist, erfüllen sie in der globalen Holzindustrie einen weiteren Verwendungszweck. Wert- schöpfungs- stufen führen zu einer nachhaltigen Kreislaufwirt- schaft. 05

Frisch geernteter Kautschuk (Cup-Lump-Rubber) PRODUKTION Plantagen in der Ernte- und Erlösphase Der laufende Monat Januar ist der letzte Monat des Erntejahres 2023. Auch in dieser Schlussphase verläuft der Erntebetrieb ohne nennenswerte Zwischenfälle. Wie den meisten bekannt sein dürfte, dauert ein Erntejahr je- weils zehn Monate, von April bis einschließlich Januar des Fol- gejahres. Im Februar und März ruht der Erntebetrieb, um die Baumbestände während der beiden heißesten und trockensten Monaten zu schonen. Das Erntejahr 2023 wurde durch die Wetteranomalie El Niño ge- prägt, welche zu einer schwach ausgeprägten Regenzeit führte. Obwohl der Erntebetrieb von den „guten“ Wetterverhältnissen profitierte, bestand die Gefahr, dass sich die unterdurchschnitt- liche Regenintensität negativ auf das Baumwachstum und den Zustand der Baumbestände auswirken könnte. Glücklicherweise konnten die lokalen TIMBERFARM-Verantwortlichen im Rahmen einer zusätzlichen Wachstumskontrolle feststellen, dass dies nicht der Fall war. Alle Baumbestände sind in einem guten bis sehr guten Zustand und es sind keine Wachstumsdefizite festzu- stellen. Dies gilt insbesondere auch für den Kautschukjahrgang 2018 (PANARUBBER 18), der in diesem Jahr nun ebenfalls in die Ernte- und Erlösphase eintreten wird. In Bezug auf den Erlös hätte das Erntejahr 2023 besser verlaufen können, insbesondere angesichts des tendenziell herrschenden Angebotsdefizits. Dass sich dieses nicht in deutlich höheren Kautschukpreisen niedergeschlagen hat, ist in erster Linie auf die weltpolitischen Spannungen zurückzuführen. Sie haben bewirkt, dass Marktteilnehmer sehr verhalten agierten und eher Lagerbestände abbauten, anstatt diese perspektivisch zu bewirtschaften. In der Folge fielen die Kautschukpreise in der ersten Jahreshälfte und erst ab August setzte sich ein Aufwärts- trend durch. 06

PRODUKTION Plantagen in der Wachstumsphase Die seit Mitte Dezember herrschende Trockenzeit wird üblicher- weise genutzt, um alle Plantagen instand zu setzen. Während der Regenzeit ist dies aufgrund starker Niederschläge oft nur einge- schränkt möglich. Da die Regenzeit in den vergangenen Monaten jedoch schwächer ausfiel, ist der Aufwand in diesem Jahr geringer. Aktuell liegt der Fokus auf der Vorbereitung des Kautschukjahr- gangs 2018 für die Ernte- und Erlösphase. Dabei geht es primär da- rum, die Stämme der neu in die Erntephase tretenden Kautschuk- bäume für den ersten Schnitt vorzubereiten. Hierfür wird mit einer Schablone der optimale Winkel für den Schnitt markiert. Der korrekte Winkel ist entscheidend für den optimalen Fluss des Latexsafts beim Ritzen (Tapping). Ein zu flacher Ritzkanal führt dazu, dass der Latexsaft im Kanal gerinnt und ihn blockiert. Ist der Kanal zu steil, reißt der Latexfluss ab. Ein richtig angelegter Ritz- kanal ermöglicht einen kontinuierlichen Fluss des Latexsafts für zwei bis drei Stunden in den darunter platzierten Auffangbehälter (Cup). Zu den weiteren Vorbereitungen für die Ernte- und Erlösphase ge- hört auch das Anbringen der Auffangbehälter an allen Kautschuk- bäumen. 07 Der richtige Ritzwinkel sorgt für einen optimalen Latexfluss.

Reinigungs- und Schredder anlage für Cup-Lump-Kautschuk VERARBEITUNG In den TIMBERFARM-Kautschukfabriken GRAN PIEDRA in Panama und SAN PEDRO in Côte d’Ivoire wurde seit der letzten Berichter- stattung gut und effizient gearbeitet. Bei GRAN PIEDRA in Panama gab es eine kleine Unterbrechung im Betriebsablauf, verursacht durch die notwendige Wartung eines der Reinigungsbecken. Diese Unterbrechung führte zu einer kurzzeitigen Verlangsamung der Produktion. Diese Zeit wurde dafür genutzt, um angesammelte Überstunden der Mitarbeiter abzubauen. Zudem bot sich die Gelegenheit, zwei kolumbianischen Facharbeitern einen Heimaturlaub über die Feiertage zu ermöglichen. Die Kautschukfabrik SAN PEDRO in Côte d‘Ivoire, die seit dem Frühjahr 2023 in Betrieb und auf Crepe-Kautschuk spezialisiert ist, macht konstante Fortschritte. Die Arbeitsabläufe haben sich stabilisiert und die Produktion läuft reibungslos. Die Auslastung der Fabrik ist zufriedenstellend und es gibt Möglichkeiten, die Produktionsmengen bei steigender Nachfrage durch zusätzliche Schichten zu erhöhen. Der Baufortschritt der neuen ivorischen Kautschukfabrik YAMOUSSOUKRO ist im Plan. Es wird damit gerechnet, dass die Fabrik in der zweiten Jahreshälfte ihren Betrieb aufnehmen kann. 08

Piratenangriffe nehmen zu. HANDEL Geopolitische Spannungen beeinträchtigen den Welthandel. Das vergangene Jahr endete in einem Handelsklima, das durch anhaltende Herausforderungen und Unsicherheiten geprägt war. Ähnlich wie im restlichen Jahr waren die letzten Monate von schwierigen Bedingungen im internationa- len Handel gekennzeichnet. Die hier aufgezeigten Erschwernisse im Handelsgeschäft betreffen die einzel- nen Produktbereiche von TIMBERFARM in unterschiedlichem Ausmaß. Trotz dieser Variabilität sind die gesamten Auswirkungen auf das Unternehmen in Summe und Kombination vergleichbar. Trotz dieser widrigen Umstände konnte TIMBERFARM ihren Handelsumsatz erneut kräftig steigern, insbesondere in der Hauptsparte Kautschuk. Der er- folgreiche Ausbau der Produktpalette mit Stärke und Cashew hat ebenfalls zu diesem Wachstum beigetragen. Noch erfreulicher ist die Tatsache, dass TIMBERFARM seine Nettomarge weiter erhöhen konnte. Dies ist ein Beleg dafür, dass das Risikomanagement von den Trading-Verantwortlichen kompetent und weitsichtig umgesetzt wird. Die Fähigkeit, in einem unsicheren Marktumfeld nicht nur zu bestehen, sondern auch zu prosperieren, zeugt von einer starken strategischen Ausrichtung und operativen Exzellenz. Die anhaltenden geopolitischen Spannungen weltweit haben zu einer Atmo- sphäre der Unsicherheit geführt, die sich direkt auf das Verhalten der Einkäu- fer und Marktteilnehmer auswirkt. Viele Unternehmen zeigen ein zögerliches Kaufverhalten, indem sie sich darauf konzentrieren, nur das Notwendigste zu erwerben und bestehende Lagerbestände zu reduzieren, anstatt neue Inves- titionen zu tätigen. Diese vorsichtige Herangehensweise hat zwar kurzfristige Vorteile, führt aber langfristig zu potenziellen Versorgungsengpässen und Her- ausforderungen in der Lieferkette. Ein weiteres drängendes Problem, das in den vergangenen Monaten aufgetre- ten ist, betrifft die Zunahme von Piratenangriffen auf Handelsschiffe, insbe- sondere durch jemenitische Huthi-Rebellen im Roten Meer und im Indischen Ozean. Diese Übergriffe haben nicht nur direkte Auswirkungen auf die Sicher- heit und das Wohl der Crewmitglieder, sondern beeinflussen auch signifikant die Handelsrouten und -kosten. Viele Reedereien sind gezwungen, längere und sicherere Routen zu wählen oder gar Routen einzustellen, was zu erhöhten Transportkosten und Verzögerungen in der Lieferkette führt. Zusammenfassend kann gesagt werden, dass das vergangene Jahr geprägt gewesen ist von Unsicherheit und Herausforderungen, die hauptsächlich durch die anhaltenden geopolitischen Spannungen verursacht worden sind. Diese Faktoren beeinflussen die Art und Weise, wie das Unternehmen seine Handels- geschäfte entwickelt und betreibt. Es ist erfreulich, dass TIMBERFARM sich als widerstandsfähig und anpassungsfähig erwiesen hat und sowohl ihre Umsätze als auch ihre Nettomargen hat steigern können. 09

TIMBERFARM – REAL ESTATE Real Estate, in seiner weitreichendsten Bedeutung, umfasst die gesamte Welt der Immobilien. Dies be- inhaltet den Erwerb von Ländereien, Liegenschaf- ten, Industrie-, Gewerbe- und Wohn immobilien sowie eine Vielzahl unternehmerischer Aktivitäten wie Erschließung, Entwicklung, Verpachtung, Ver- kauf, Bewirtschaftung und Verwaltung. Das Real-Estate-Management gilt nicht ohne Grund als eine der attraktivsten Wirtschaftsbran- chen. Diese Attraktivität beruht nicht nur auf wirtschaftlichen Aspekten, sondern auch auf der Tatsache, dass dieser Sektor einen maßgeblichen Einfluss auf die Gestaltung der Arbeits- und Le- bensumgebungen in unserer Gesellschaft ausübt. Die TIMBERFARM-Entwicklung ist maßgeblich durch Real-Estate-Transaktionen geprägt wor- den. Zahlreiche Ländereien und Liegenschaf- ten wurden erworben, um darauf Plantagen, Fabriken, Lagerhallen oder auch Gewerbe- und Wohngebäude zu errichten. Im Jahr 2020 wurde der Unternehmensbereich TIMBERFARM-Real-Estate geschaffen, um die bisherigen Liegenschaftstransaktionen gebün- delt zusammenzuführen und in einem eigen- ständigen Sektor dynamisch – und mit Eigen- mitteln – als Profitcenter weiterzuentwickeln. Die Strategie umfasst den Ausbau der Agrar- und Industrielanderschließung sowie den Erwerb und die Entwicklung von Real-Estate-Projekten in Europa, insbesondere in Deutschland. Investitionen in Real-Estate-Projekte sind gut investiertes Kapital, welches nicht nur gute und stabile Renditen erzielt, sondern gleich- zeitig von langfristigen Wertsteigerungen pro- fitiert. Die Rentabilität, die Stabilität und das Wachstumspotenzial von Real-Estate-Werten sind Gründe, warum einige der erfolgreichsten Unternehmen weltweit auch zu den größten Real-Estate-Besitzern zählen. REAL ESTATE LÄNDEREIEN INDUSTRIEIMMOBILIEN GEWERBEIMMOBILIEN WOHNIMMOBILIEN 10

INTERNATIONAL Die internationale Ausrichtung von TIMBERFARM-Real-Estate unterschei- det sich von den Immobilienaktivitäten in Deutschland, die sich primär auf das Geschäft mit Wohn- und Gewerbeimmobilien konzentrieren. Im internationalen Fokus stehen Real-Estate-Transaktionen, die entweder durch eine außergewöhnlich attraktive Rentabilität überzeugen oder die unternehmensstrategisch Sinn ergeben. Derzeit aktuell: In der Nähe der Kautschukfabrik GRAN PIEDRA in Panama besitzt TIMBERFARM ein ungenutztes Areal, das 2018 im Rahmen des Bauprojekts GRAN PIEDRA erworben worden ist. Die Liegenschaft hat seither enorm an Wert gewonnen und könnte für einen hohen Gewinn veräußert werden. Gleichzeitig wird diskutiert, ob das Areal in ein Joint Venture mit einer renommierten lokalen Holzverarbeitungsfabrik eingebracht werden soll, um dort gemeinsam eine Holzverarbeitungsanlage zu errichten und zu betreiben. In der Provinz Darién, Panama, besitzt das Unternehmen Land, welches für den Kautschukanbau weniger geeignet ist, aber optimal zur Expansions- strategie eines Großgrundbesitzers passen würde, der auf Vieh und Reis spezialisiert ist und in diese Region expandieren möchte. Im Idealfall soll hier ein Landtausch abgeschlossen werden, bei dem TIMBERFARM ihr Da- rién-Land gegen Land in der Provinz Veraguas tauscht, in der sie bereits ein Dutzend Kautschukplantagen betreibt. Ein weiteres Vorhaben konkretisiert sich in Côte d’Ivoire. TIMBERFARM steht bereit, eine zehnjährige Kautschukplantage von einem älteren Besitzer, der keine Nachkommen hat, zu übernehmen. Die Plantage leistet einen wichtigen Beitrag zur Versorgung der Kautschukfabrik SAN PEDRO mit Rohkautschuk. Im Fokus: potenzielles Joint Venture im Bereich Holzver- arbeitung in Panama Im Fokus: zehnjährige Kautschukplantage (73 Hektar) in der Nähe von San Pedro, Côte d’Ivoire 11

DEUTSCHLAND TIMBERFARM-Real-Estate zeichnet sich in Deutschland durch eine fortschrittliche und strategische Herangehensweise im Immobilien- sektor aus, die sowohl das Geschäft als auch das Management von Wohn-, Geschäfts- und Gewerbeimmobilien umfasst. In einem Markt, der durch gestiegene Zinsen und dadurch bedingt höhere Finanzierungs- und Bewirtschaftungskosten für Immobili- enbesitzer gekennzeichnet ist, kann TIMBERFARM-Real-Estate eine starke Position einnehmen. Viele Immobilienbesitzer sehen sich sowohl im privaten als auch im gewerblichen Bereich gezwungen oder gedrängt, ihre Immobilien zu verkaufen. TIMBERFARM nutzt diese Gelegenheiten, um ihr Port- folio kontinuierlich zu erweitern und zu diversifizieren. Entwicklung, Renovierung, Vermietung und Verkauf bewegen. Ein ähnliches Bild ergibt sich auch im Bereich der Geschäfts- und Gewerbeimmobilien. Hier legt TIMBERFARM ein besonderes Augen- merk auf die Qualität der Mieter, da viele Unternehmen in der aktuel- len wirtschaftlich herausfordernden Zeit an ihre Grenzen stoßen. Mit einer sorgfältigen Auswahl und Bewertung von potenziellen Mietern wird eine langfristige Stabilität und Rentabilität gewährleistet. Die von TIMBERFARM-Real-Estate in Deutschland erworbenen oder verwalteten Objekte befinden sich in Nordrhein-Westfalen und an- grenzenden Regionen, was das Engagement und den strategischen Fokus des Unternehmens in diesem wichtigen Wirtschaftsraum un- terstreicht. Gleichzeitig profitiert das Unternehmen von einem ausgeprägten Nachfragemarkt für Mietimmobilien. In vielen Regionen herrscht ein großer Mangel an Wohn- und Mietflächen, was zu kontinuier- lich steigenden Mietpreisen führt. Dies bietet ideale Bedingungen für Unternehmen, die sich geschickt im Spannungsfeld von Erwerb, Mit einer Kombination aus marktorientierter Expertise und ei- nem gezielten Ansatz zur Immobilienverwaltung positioniert sich TIMBERFARM als eine wichtige Akteurin im Immobiliensektor, bereit, die sich bietenden Gelegenheiten in einem dynamischen Marktum- feld optimal zu nutzen. TIMBERFARM-Real-Estate-Fokus: NRW und Umgebung 12 MECKLENBURG-VORPOMMERNBERLINSACHSENTHÜRINGENBREMENNORDRHEIN-WESTFALENHESSENBAYERNBADEN-WÜRTTEMBERGRHEINLAND-PFALZSAARLANDSCHLESWIG- HOLSTEINBerlinDüsseldorfDresdenMünchenStuttgartNSACHSEN-ANHALTBremenKielSchwerinPotsdamMagdeburgErfurtWiesbadenMainzSaarbrückenHannoverHamburgBRANDENBURGNIEDERSACHSENHAMBURGDEUTSCHLAND080 km4020

TIMBERFARM – ASSETS Der Unternehmensbereich TIMBERFARM-ASSETS ist für das Investment- und Projektmanagement des Unternehmens verantwortlich. Diese Unterneh- menszentrale, die ihren Sitz in Düsseldorf hat, fungiert als Dreh- und Angel- punkt aller Aktivitäten der TIMBERFARM-Unternehmensgruppe. Neben der Verwaltung der Anlageobjekte aller TIMBERFARM-Geschäftsbereiche obliegt dieser zentralen Instanz die Entwicklung, Platzierung und Verwaltung ver- schiedener Kapital- und Finanzmarktprodukte. Dazu gehören Wertpapiere, An- leihen, Vermögensanlagen und Direktinvestitionen, die sich an institutionelle und private Investoren im europäischen Raum richten. Gleichzeitig bündelt die Gruppe hier ihre Werte und Kompetenzen, um damit den Weg für die Kapita- lisierung weiterer Ausbau- und Entwicklungsschritte auf dem deutschen und europäischen Kapitalmarkt zu ebnen und zu gegebener Zeit eine Börsennotie- rung anzustreben. • PANARUBBER-Kautschukplantagen • Kautschukfabrik GRAN PIEDRA WERT- PAPIERE VERMÖGENS- ANLAGEN SACHWERT- ANLAGEN • GloReg • TFA • TIMBERFARM-Kautschukplantagen und Kautschukbaumbestände • TF-Programm -> organisches Wachstum 13

AKTUELL IN ZEICHNUNG TF GloReg 23 GLOREG ist die TIMBERFARM-Handelsabteilung, welche sich in den letzten Jahren im Spannungsfeld der Rohstoffproduktion in Afrika und Lateinameri- ka einerseits sowie den Absatz- und Verbrauchermärkten in Europa, den USA und der stark wachsenden chinesisch-asiatischen Wirtschaftsregion anderer- seits mit einem starken und profitablen Wachstum profiliert hat. Der weltweite Kautschuk- und Rohstoffhandel ist ein finanziell attraktives Geschäft und neben der Produktion und Verarbeitung von Kautschuk und an- deren nachwachsenden Rohstoffen eine der wichtigsten und erfolgreichsten TIMBERFARM-Geschäftssparten. Die GLOREG-Schalt- und Handelszentrale befindet am TIMBERFARM-Hauptsitz in Düsseldorf. Überdies ist GLOREG mit einer Tochtergesellschaft und eigenen Mitarbeitern vor Ort in Westafrika (Abidjan, Elfenbeinküste) sowie mit einem Hub für den amerikanischen Markt in Panama präsent. sich GLOREG koordiniert nicht nur den weltweiten Kautschuk- und Rohstoff- handel der TIMBERFARM-Gruppe sowie die Auslastung der eigenen Kaut- schukfabriken, ihr obliegt auch die Vermarktung und das Listing aller Handelsprodukte, insbesondere auch des selbst produzierten Kautschuks in den Qualitäten TSR-10 und TSR-20, bei internationalen Händlern und weiterverarbeitenden Industrieunternehmen. Die erfolgreiche Teilnahme an diesem kapitalintensiven Markt erfordert eine ausgewiesene Expertise im internationalen Rohstoffhandel, welche sich TIMBERFARM mit GLOREG in den letzten Jahren hat aufbauen und sichern können. AKTUELL IN ZEICHNUNG Die TF GloReg Bonds bilden das Kapitalisierungsinstrument der Handels- abteilung GLOREG und unterstützen das globale und regionale Beschaffen und Handeln von und mit Kautschuk sowie anderen nachhaltig produzierten Rohstoffen. Anleger partizipieren dabei aus der sicheren (Anleihen-)Distanz am über- aus profitablen TIMBERFARM-Handelsgeschäft GLOREG. Kapitalmarktrechtlich sind TF-GloReg-Bonds Wertpapiere in Form von festverzinslichen Anleihen. Sie sind behördlich gebilligt und entsprechen den Maßgaben des deutschen Wertpapierprospektgesetzes (WpPG) sowie den entsprechenden EU-Verordnungen. Sie stehen insbesondere für gute Bonität und gutes Rating, überdurchschnittlich attraktive feste Verzinsung und flexible Laufzeiten. Verzinsung 4,75 % p. a. fest Laufzeit Stückelung Nennbetrag WKN/ISIN minimal 2 � Jahre maximal 5 � Jahre 2.500 5.000 Euro A3MQW8/DE000A3MQW84 TIMBERFARM-GLOREG handelt weltweit mit Kautschuk und anderen nachhaltig produzierten Rohstoffen. 14

KARTE DEUTSCHLAND PANAMA ELFENBEINKÜSTE TIMBERFARM- Kautschukfabrik YAMOUSSOUKRO N‘ZIANOUA TIMBERFARM- Kautschukplantagen ABIDJAN TIMBERFARM-Geschäftssitz und -Verwaltung TIMBERFARM- Kautschukfabrik SAN PEDRO TIMBERFARM- Kautschukfabrik GRAN PIEDRA PANAMA OST - METETI TIMBERFARM- Kautschukplantagen PANARUBBER 17, 18, 19, 20, 21 TIMBERFARM Baumschule II PANAMA WEST - LA MESA TIMBERFARM-Kautschukplantagen Las Animas • El Alto • Palomares • Cerro Redondo Las Bonitas • Don Elmo • Las Preciosas Don Patricio • La Calma • La Productora PANAMA-CITY TIMBERFARM-Geschäftsitz und -Verwaltung PANAMA WEST - RIO DE JESÚS TIMBERFARM-Kautschukplantagen Don Miguel • La Madrugada • Juan Pedro • Tomasito • Papanico Las Rosanitas • Don Antonio • La Florecita • El Cabo TIMBERFARM Baumschule I E T S Ü K N I E B N E F L E A M A N A P

TIMBERFARM/PANARUBBER-KAUTSCHUKPLANTAGEN – AKTUELLER ENTWICKLUNGSSTAND JAHRGANG KAUTSCHUKPLANTAGEN FLÄCHE (HA) LAGE, PROVINZ, GEBIET AKTUELLER ARBEITSFOKUS 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 LAS ANIMAS; EL ALTO PALOMARES; CERRO REDONDO; LAS BONITAS; DON MIGUEL; LA MADRUGADA JUAN PEDRO; LAS PRECIOSAS; TOMASITO; LAS ROSANITAS; DON ANTONIO; PAPANICO; VIVERO I DON ELMO; LA FLORECITA; DON PATRICIO; LA CALMA; IC-PR17-1; IC-PR17-2 LA PRODUCTORA; EL CABO PANARUBBER 17; PANARUBBER WS 17; BAUMSCHULE II KAUTSCHUKFABRIK GRAN PIEDRA PANARUBBER 18; PANARUBBER WS 18 PANARUBBER 19; PANARUBBER WS 19 PANARUBBER 20 PANARUBBER 21 PANARUBBER-GR0ßPROJEKTE PANARUBBER-GROßPROJEKTE KAUTSCHUKFABRIK SAN PEDRO KAUTSCHUK- UND ROHSTOFFPROJEKTE FABRIKPROJEKT YAMOUSSOUKRO 137,22 317,49 435,15 347,34 104,45 375,00 350,00 250,00 200,00 200,00 PANAMA-WEST PROVINZ VERAGUAS ERNTEZEIT (JEWEILS APRIL BIS JANUAR) BEWIRTSCHAFTUNG & UNTERHALT PANAMA-WEST PROVINZ VERAGUAS ERNTEZEIT (JEWEILS APRIL BIS JANUAR) BEWIRTSCHAFTUNG & UNTERHALT PANAMA-WEST PROVINZ VERAGUAS ERNTEZEIT (JEWEILS APRIL BIS JANUAR) BEWIRTSCHAFTUNG & UNTERHALT PANAMA-WEST PROVINZ VERAGUAS ELFENBEINKÜSTE ERNTEZEIT (JEWEILS APRIL BIS JANUAR) BEWIRTSCHAFTUNG & UNTERHALT PANAMA-WEST PROVINZ VERAGUAS ERNTEZEIT (JEWEILS APRIL BIS JANUAR) BEWIRTSCHAFTUNG & UNTERHALT PANAMA-OST PROVINZ DARIÉN PROVINZ PANAMA PANAMA-OST PROVINZ DARIÉN PANAMA-OST PROVINZ DARIÉN PANAMA-OST PROVINZ DARIÉN PANAMA-OST PROVINZ DARIÉN PANAMA UND CÔTE D‘IVOIRE ERNTEZEIT (JEWEILS APRIL BIS JANUAR) BEWIRTSCHAFTUNG & UNTERHALT ERNTEZEIT (JEWEILS APRIL BIS JANUAR) BEWIRTSCHAFTUNG UND UNTERHALT BEWIRTSCHAFTUNG & UNTERHALT BEWIRTSCHAFTUNG & UNTERHALT BEWIRTSCHAFTUNG & UNTERHALT ERNTE, BEWIRTSCHAFTUNG, UNTERHALT PANAMA / CÔTE D’IVOIRE CÔTE D’IVOIRE ERNTE, BEWIRTSCHAFTUNG, UNTERHALT PANAMA / CÔTE D’IVOIRE 17 CÔTE D’IVOIRE IN UMSETZUNG IM BAU

In der Regel tendiert das globale Wirtschafts- wachstum zu einem kontinuierlichen Anstieg. auf die kurz- bis mittelfristige Zukunft analysiert. Hier sind die zentralen Infor- mationen und Erkenntnisse zusammengefasst: Weltwirtschaft Die globale Wirtschaft stabilisiert sich allmählich. Trotz geopolitischer Span- nungen und Handelsunsicherheiten sind positive Signale sichtbar. Die steigen- de Nachfrage und Wirtschaftsreformen in verschiedenen Ländern tragen zur Verbesserung der weltwirtschaftlichen Lage bei. USA Die amerikanische Wirtschaft zeigt sich widerstandsfähig. Ein starker Arbeits- markt und eine robuste Binnennachfrage stützen das Wachstum. Politische Maßnahmen und das Vertrauen in die Wirtschaftskraft der USA spielen eine wesentliche Rolle für ihre anhaltende Führungsposition in der Weltwirtschaft. China China bleibt ein wichtiger globaler Wachstumstreiber. Durch Reformen und Innovationen werden die Binnennachfrage gestärkt und die Wirtschaft diversi- fiziert. Chinas Anpassungsfähigkeit an globale Veränderungen trägt wesentlich zum weltweiten Wachstum bei. EU und Eurozone In Europa herrscht Optimismus trotz makroökonomischer Herausforderungen. Investitionen und Handel nehmen zu und Bemühungen um wirtschaftliche In- tegration und Kooperation stärken die Region. Deutschland In Deutschland sind die Weichen auf Erholung gestellt. Die Inflation weicht zurück, die Löhne steigen und die Beschäftigungszahlen sind hoch. Dies führt zu einer steigenden Kaufkraft und Nachfrage. Mit sinkender Inflation ist auch der Zinshöhepunkt überschritten und eine Leitzinssenkung der Europäischen Zentralbank im Frühsommer des kommenden Jahres ist wahrscheinlich. Trotz Unsicherheiten in der Finanzpolitik ist das Bruttoinlandsprodukt auf Wachs- tumskurs, was die deutsche Wirtschaft positiv beeinflusst. Wirtschaft und Gesellschaft sind verunsichert. Wie in dieser Ausgabe an ver- schiedenen Stellen thematisiert, führt das zu einer Lähmung der wirtschaftli- chen und gesellschaftlichen Entwicklung. Wie kann dieser Teufelskreis durch- brochen werden, wie ist dieser Verunsicherung zu begegnen? Verunsichert sind wir, wenn wir etwas nicht verstehen. Dies ist im Zusammen- hang mit der hier besprochenen Unsicherheit schnell möglich, denn die Kom- plexität der wirtschaftlichen Faktoren und ihr Zusammenwirken auf globaler, regionaler und nationaler Ebene sind enorm. Überwunden wird dieser Zustand am besten, indem wir uns aus kompetenten, zuverlässigen und transparenten Quellen informieren. Eine davon ist das ifo – das Leibniz-Institut für Wirtschaftsforschung an der Universität München. Das Wirtschaftsinstitut hat zum Jahreswechsel eine um- fassende Standortbestimmung erstellt und dabei die wirkenden Faktoren im Sinne von Stellschrauben sowohl in Bezug auf den aktuellen Zustand als auch 19

KAUTSCHUKINDUSTRIE Im Jahresendbericht des Weltverbands der produzierenden und verbrauchenden Kaut- schukindustrie (IRSG) spiegelt sich ein verhalten optimistischer Ausblick wider. Trotz globaler Wirtschaftsherausforderungen wie Inflation und schwachem Wachstum prognostiziert die OECD ein BIP-Wachstum von 2,7 Prozent für 2024. Dies deutet auf eine Erholung und Stabilisierung hin, von der die Kautschukindustrie profitieren wird. Ein signifikanter Anstieg der Future-Preise für Naturkautschuk an den Rohstoffbörsen signalisiert eine gestärkte Marktposition und potenzielles Wachstum. Trotz möglicher wirtschaftlicher Unsicherheiten unterstreicht der Preisanstieg das tendenzielle Ange- botsdefizit sowie das wachsende Vertrauen der Marktteilnehmer. Die aktuellen Entwicklungen im Bereich Naturkautschuk bieten Gelegenheiten, sich auf Effizienz und Nachhaltigkeit zu konzentrieren, was die Branche langfristig stabilisieren und umweltfreundlicher machen könnte. In Schlüsselproduktionsländern mit Ausnahme von Côte d’Ivoire wurden Rückgänge bei Produktion und Export verzeichnet. Dies könnte eine Gelegenheit sein, sich auf höhere Produktqualität zu fokussieren und so den Wert des Endprodukts zu steigern. Interessante Entwicklungen zeigen sich auf den wichtigen Märkten in China und Indi- en. In China führte ein Anstieg beim Verkauf von Nutzfahrzeugen zu positiven Signalen für die wirtschaftliche Erholung. In Indien steigerte sich der Autoabsatz, was die Nach- frage nach Naturkautschuk ankurbelt. Zusammenfassend zeigt der IRSG-Bericht, dass die Kautschukindustrie aktuell immer noch großen Herausforderungen gegenübersteht, dass aber signifikantes Wachstums- und Optimierungspotenzial vorhanden ist, welches eine solide Grundlage für die Zu- kunft bietet. 20

REIFENINDUSTRIE Ein Blick auf die Wachstumsdynamik der Reifenindustrie Die jüngsten Nachrichten über Fabrikschließungen in der deutschen Reifenindus- trie (Goodyear in Fulda und Fürstenwalde, Michelin in Karlsruhe und Trier) können nicht darüber hinwegtäuschen, dass es hierbei weniger um Reifen als um Stand- ortbedingungen in Deutschland geht. Dies wird auch durch die Eröffnung neuer Reifenfabriken in Osteuropa, Asien, Marokko und Saudi-Arabien unterstrichen, die im Kontrast zu den Schließungen in Deutschland stehen. Die Reifenproduktion ist nicht rückläufig, aber sie erfährt eine geografische Verschiebung. Die globale Wirtschaft wächst derzeit zwar mit rund 2,5 Prozent eher schwach, ist aber eben dennoch auf Wachstumskurs. Parallel zu diesem globalen Wachs- tum nehmen auch die Bedürfnisse nach Mobilität und Transport zu. Dies wie- derum führt zu einer steigenden Nachfrage nach Reifen. sind Neu- und der Rest Ersatzreifen. Zur Erinnerung: Etwa 70 Prozent des weltweit produzierten Kautschuks werden in der Reifenherstellung verwendet. Ein wesentlicher Faktor für das Wachstum der Reifenindustrie ist der zuneh- mende Bedarf in Asien und Schwellenländern auf anderen Kontinenten. Im Vergleich zu westlichen Industrienationen liegt der Grad der Motorisierung in diesen Regionen noch weit zurück. Während in Industrienationen pro 1.000 Einwohner zwischen 600 und 800 Fahrzeuge zugelassen sind, liegt diese Rate etwa in China und vielen Schwellenländern oft noch unter 100 Fahrzeugen pro 1.000 Einwohner. Hier besteht ein enormes Wachstumspotenzial. Aufgrund des Mangels an zuverlässigen globalen Daten zum Reifenbedarf wird der Gesamtbedarf aus den publizierten Reifenabsatzzahlen der gro- ßen Reifenhersteller berechnet. Aktuelle Schätzungen gehen davon aus, dass jährlich rund zwei Milliarden Reifen aller Art nachgefragt werden und diese Nachfrage um jährlich vier bis sechs Prozent wächst. Rund ein Viertel Fazit: Obwohl die deutsche Reifenindustrie unbestritten vor Herausforderungen steht, ist das globale Bild der Branche eines des Wachstums und der Expansion. Die steigende Nachfrage in Schwellenländern und die Verschiebung von Pro- duktionsstätten in kostengünstigere Regionen zeugen von einer dynamischen und anpassungsfähigen globalen Industrie. 21 Reifenfabriken entstehen dort, wo die Standortbedingungen vorteilhaft(er) sind.

AUTOINDUSTRIE Der Grad der Elektrifizierung nimmt weiter zu. Elektrifizierung und Innovationen prägen derzeit die globale Autoindustrie. Wie hält Deutschland mit? Die Autoindustrie erlebt weltweit eine Phase dynamischer Entwicklungen. Im Jahr 2023 nahmen die Autoverkäufe in der EU um fast 17 Prozent zu, unter- stützt durch eine robuste Nachfrage in Japan und den USA. Mit einem globalen Wachstum von fast neun Prozent zeigen sich positive Signale trotz wirtschaft- licher Herausforderungen. tiert massiv in Sensortechnologien und Rechenleistung. 2023 wurden weltweit 5,4 Milliarden Sensoren für den Automobilmarkt ausgeliefert. Die Nachfrage nach leistungsfähigeren Prozessoren wächst, angetrieben durch die zuneh- mende Anzahl von Sensoren und die Bedeutung von ADAS-Systemen (ADAS = Advanced Driver Assistance Systems – Fahrerassistenzsysteme). trie vor einer vielversprechenden Zukunft steht, geprägt von technologischen Innovationen, verstärkter Elektrifizierung und wachsender Nachfrage nach nachhaltigen Lösungen. Diese Entwicklungen signalisieren einen bedeutenden Wandel in der Branche und bieten sowohl Herstellern als auch Konsumenten neue Möglichkeiten. Eine Schlüsselrolle spielt die Elektrifizierung: China führt mit über 30 Prozent Anteil an Neufahrzeugen in der E-Mobilität, gefolgt von Europa mit 23 Prozent. In den USA, obwohl noch unter zehn Prozent, wächst das Interesse stetig. Ver- schiedene Studien deuten auch in den USA auf eine beschleunigte Elektrifizie- rung hin. Der große Durchbruch wird dennoch nicht im Jahr 2024 erwartet. Technologische Fortschritte sind weitere Treiber: Die Automobilindustrie inves- Trotz wirtschaftlicher Gegenwinde ist der Trend zur Elektrifizierung unverkennbar. Zahlreiche Studien prognostizieren, dass das Wachstum bei den Elektrofahrzeug- verkäufen 2024 weitergehen wird, wenn auch mit regionalen Unterschieden. Der Übergang zu elektrischen Fahrzeugen wird durch die Einführung kleinerer, erschwinglicherer Modelle und und einem intensiven Wettbewerb beschleunigt. Zusammenfassend lässt sich Anfang 2024 sagen, dass die globale Autoindus- Trotz dieser generell positiven Entwicklungen gibt es Herausforderungen. Deutsche Autobauer fallen bei der Entwicklung der E-Mobilität zurück und der Marktanteil von Elektroautos in Deutschland bleibt insgesamt gering (2,08 Prozent). Diesbe- züglich werden die Kürzung der Umweltprämie und das Ende staatlicher Förde- rungen für E-Autos kritisiert. Experten sehen chinesische Automarken und Tesla im Vorteil gegenüber deutschen Autobauern, was zu einer zunehmenden Abhängig- keit von China führt, sowohl im Markt als auch in der Batterietechnologie. 22

HOLZINDUSTRIE Über die 28. UN-Klimakonferenz (COP28), die Anfang Dezember 2023 in Dubai stattfand, berichteten die Medien intensiv und teilweise auch kontrovers. Eher untergegangen ist dabei die Initiative für eine Erhöhung des Nutzungsgrads von Holz im Bauwesen. Globale Anerkennung und Klimaschutz Die Ankündigung auf der COP28 unterstreicht die globale Anerkennung von Holz als nachhaltiges und klimafreundliches Baumaterial. Sie zielt darauf ab, Innovationen in der und Investitionen in die Holzindustrie zu fördern und neue Möglichkeiten für die Holzverarbeitungs- und Fertigungssektoren weltweit zu schaffen. Dieser Schritt steht im Einklang mit den Zielen des Pariser Abkom- mens, die globale Erwärmung auf deutlich unter zwei Grad Celsius zu halten. Holz als erneuerbares und kohlenstoffarmes Material kann dazu beitragen, Treibhausgasemissionen zu reduzieren und eine nachhaltigere Bauumgebung zu fördern . go, Costa Rica, Fidschi, Finnland, Frankreich, Deutschland, Ghana, Japan, Kenia, Südkorea, Norwegen, Pakistan, Schweden, das Vereinigte Königreich und die Vereinigten Staaten, schloss sich zusammen, um diese Initiative zu unterstützen. Die Ankündigung markiert einen bedeutenden Schritt beim globalen Kampf gegen den Klimawandel und die Förderung nachhaltiger Baupraktiken. Holz fungiert als natürlicher Kohlenstoffspeicher, indem es Kohlendioxid aus der At- mosphäre aufnimmt und speichert, was zur Kohlenstoffbindung beiträgt und die Auswirkungen des Klimawandels abmildert . Reduzierung der Abhängigkeit von energieintensiven Materialien Der Einsatz von Holz im Bauwesen kann auch dazu beitragen, die Abhängigkeit von energieintensiven Materialien wie Beton und Stahl zu verringern. Diese Materialien sind bekannt dafür, erhebliche CO2-Emissionen zu erzeugen. Durch den Ersatz mit Holz kann die Bauindustrie ihren ökologischen Fußabdruck deut- lich reduzieren . Koalition von 17 Ländern Eine Koalition von 17 Ländern, namentlich Australien, Kanada, die Republik Kon- Positive Reaktionen In verschiedenen Ländern wurde diese Nachricht mit Freude aufgenommen. Für diese Länder ist klar, dass diese Entwicklung nicht nur der Umwelt zugu- tekommt, sondern auch die regionale und lokale Holzindustrie ankurbeln, Ar- beitsplätze schaffen und das Wirtschaftswachstum fördern wird. Herausforderungen und Lösungsansätze Trotz der Vorteile gilt es, einige Herausforderungen zu bewältigen, um das volle Potenzial von Holz im Bauwesen zu realisieren. Dazu gehören die Gewährleis- tung einer nachhaltigen und verantwortungsvollen Lieferkette, die Förderung von Holzzertifizierungssystemen und die Behandlung von Bedenken hinsicht- lich Brandschutz und Haltbarkeit. Die Ankündigung dieser Initiative auf der COP28 symbolisiert einen wichtigen Schritt hin zur Dekarbonisierung des Bausektors und zur Förderung nachhalti- ger Baupraktiken. Mit den richtigen Maßnahmen hat der Holzbau das Potenzi- al, die Art und Weise, wie wir bauen, zu revolutionieren und eine nachhaltigere und widerstandsfähigere Zukunft zu erschaffen. 23

IMMOBILIEN- UND BAUINDUSTRIE Ein Sektor im Umbruch und voller Chancen Die deutsche Immobilien- und Bauindustrie befindet sich in einer Phase des signifikanten Wandels. Eine Kombination aus veränderten wirtschaftlichen Rahmenbedingungen, insbesondere durch gestiegene Zinsen, beeinflusst sowohl die Finanzierung als auch die Betriebskosten von Immobilien. Diese Entwicklung führt dazu, dass viele Immobilienbesitzer ihren Besitz nicht mehr halten können oder wollen. Im Rahmen dieser Veränderungen entstehen Chancen und Gelegenheiten für ambitionierte Marktteilnehmer. Der aktuelle Zustand des Immobilienmarktes kann als Käufermarkt beschrieben werden, in dem Verhandlungsgeschick und strategisches Vorgehen entscheidend sind. Unternehmen und Privatpersonen, die jetzt in den Markt eintreten oder ihr Engagement intensivieren, können von günstigen Konditionen profitieren. Sie haben die Möglichkeit, hochwertige Objekte in erstklassigen bis guten Lagen zu attraktiven Preisen zu erwerben. Die Bauindustrie ist von dieser Entwicklung ebenfalls betroffen. Immobilienbe- sitzer, die sich mit den gestiegenen Kosten für Bewirtschaftung und Instand- haltung konfrontiert sehen, tendieren dazu, weniger in Renovierungen und Erweiterungen zu investieren. Dieser Rückgang an Aufträgen beeinflusst die Bauwirtschaft und deren Arbeitsplätze. Auch hieraus ergeben sich Gelegenheiten für Marktakteure, günstige Baukonditio- nen für Renovierungen und andere Bauvorhaben auszuhandeln. Die Relevanz der Immobilien- und Bauindustrie für die deutsche Volkswirtschaft kann nicht hoch genug eingeschätzt werden. Ihre derzeitige Situation macht po- litische Unterstützung und Förderungen wahrscheinlich. Unternehmen, die ver- stehen, wie sie die Herausforderungen meistern können, werden von staatlichen Anreizen profitieren. Dies gilt insbesondere für Projekte, die Nachhaltigkeit und Klimafreundlichkeit in den Vordergrund stellen. Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die gegenwärtige Situation in der Im- mobilien- und Bauindustrie zwar Herausforderungen mit sich bringt, aber auch erhebliche Chancen für diejenigen bietet, die bereit sind, sich anzupassen und innovativ zu agieren. Mit dem richtigen Ansatz und einer vorausschauenden Stra- tegie können Unternehmen die Gelegenheit nutzen, langfristig erfolgreich zu sein und gleichzeitig einen positiven Beitrag zur Wirtschaft und Umwelt zu leisten. 24

UNTERNEHMENS- UND GESCHÄFTSRELEVANTE STANDORT-NEWS Deutschland Panama keine besonderen Vorkommnisse, die das operative Geschäft betreffen aktuelle Herausforderungen: soziale und institutionelle Krisen: Panama ist derzeit geprägt von sozialen Krisen, Protesten und Straßenblockaden. Diese Proteste, an denen Gewerkschaften, indigene Organisationen, landwirtschaftliche Erzeuger und andere soziale Gruppen beteiligt sind, richten sich gegen eine Reihe von Problemen einschließlich steigender Ölpreise und der dadurch verursachten Inflation. Ungleichheit: Panama ist eines der weltweit am schnellsten wachsenden Länder und leidet unter extre- mer Ungleichheit. Die Pandemie hat die Situation noch verschärft mit einem signifikanten Rückgang des Einkommens bei fast der Hälfte der Bevölkerung und einem Anstieg der Schwarzarbeit. Ferner hat die Infla- tion die Lebensbedingungen der am stärksten benachteiligten Bevölkerungsgruppen weiter erschwert . Mangel an Vertrauen in Institutionen: Es gibt ernsthafte Vertrauensprobleme in Bezug auf die pana- maischen Institutionen. Ein Großteil der Bevölkerung misstraut der Nationalversammlung, der Regierung, der Justiz und den politischen Parteien. Die Pandemie hat zu einem weiteren Vertrauensverlust in öffentli- che und private Einrichtungen geführt . keine besonderen Vorkommnisse, die das operative Geschäft betreffen aktuelle Herausforderungen: wirtschaftliche Situation: Es herrscht Unsicherheit bezüglich der wirtschaftlichen Entwicklung, teilweise beeinflusst durch Urteile des Bundesverfassungsgerichts und die Auswirkungen des Krieges in der Ukraine. Die Bundesbank prognostiziert eine verzögerte Erholung der deutschen Wirtschaft . Krieg in der Ukraine und seine Auswirkungen: Der andauernde Konflikt in der Ukraine und die unge- wisse Zukunft in diesem Krieg einschließlich der Rolle des Westens und seiner Unterstützung für die Ukraine sind bedeutende Besorgnisse. Die Frage, ob und unter welchen Bedingungen 2024 Frieden erreicht werden kann, bleibt offen . Migrations- und Asylpolitik: Das Thema Migration und Asyl bleibt ein zentrales Anliegen, insbesonde- re im Kontext der nationalen und der EU-Politik. Unterschiedliche Ansätze und Maßnahmen bezüglich der Behandlung von Asylbewerbern und Geflüchteten sowohl auf Bundes- als auch auf Landesebene führen zu Debatten und Sorgen in der Bevölkerung . Côte d’Ivoire keine besonderen Vorkommnisse, die das operative Geschäft betreffen aktuelle Herausforderungen: politische Instabilität: Die politische Situation könnte stabiler sein und es besteht die Gefahr, dass im Rahmen der Präsident- schaftswahlen im nächsten Jahr wieder Konflikte und gewaltsame Proteste aufflammen. wirtschaftliche und soziale Herausforderungen: Die Regierung steht vor der Aufgabe, die Demokratie zu festigen, breitenwirksames und ökologisch nachhaltiges Wirt- schaftswachstum zu fördern, Arbeitsplätze zu schaffen, das Justizwesen zu reformieren, gegen weitverbrei- tete Korruption vorzugehen und Umwelt- sowie Klimaschutz zu stärken . 25

TIMBERFARM – INFOBLOG Im TIMBERFARM-InfoBlog werden neben dem Glossar regelmäßig Sach-, Fach- und Marktthemen erörtert, die für das Unternehmen und sein geschäftliches Umfeld von Bedeutung sind. Da sich der Leserkreis des TIMBERFARM Investment- und Marktreports laufend vergrößert, bitten wir um Nachsicht, dass im InfoBlog gelegentlich Beiträge ganz oder teilweise wiederholt werden. GLOSSAR Cup-Lump-Rubber Cup-Lump-Rubber oder Cup-Lump-Kautschuk (Becher-Klumpen-Kautschuk) ist eine häufige Form von Rohkautschuk. Cup-Lumps sind kleinere geronnene (koagulierte) Naturkautschukklumpen. Sie entstehen, wenn flüssiger Latex beim Ritzen (Tapping) in den Behälter am Ende des Ritzkanals fließt und dort gerinnt. Bevor auf einer Kautschukplantage erneut getappt wird, werden die Behälter geleert. Die eingesammelten Cup-Lumps werden direkt oder nach Zwischenla- gerung in einer Sammelstelle zur weiteren Verarbeitung in die Fabrik gebracht. Crepe-Rubber Crepe-Rubber oder Crepe-Kautschuk ist eine stark nachgefragte Form von Roh- kautschuk. Er wird hergestellt, indem der in den Bechern (Cups) aufgefangene und geronnene Naturkautschuk nach dem Einsammeln in einer einfachen, mit Nop- pen versehenen Rollenpresse zu Matten (Crepes) gewalzt wird. Ein Erhitzen und Trocknen in einem Ofen, wie das bei der Herstellung von TSR-Produkten der Fall ist, findet bei Crepe-Rubber nicht statt. Der Kautschuk bleibt ein Rohkautschuk. Gegenüber dem Cup-Lump-Kautschuk hat der Crepe-Kautschuk den Vorteil, dass bei der rudimentären Verarbeitung der größte Teil des Wassers ausgepresst wird und auch alle groben Verunreinigungen, zum Beispiel Steinchen und Holzstücke von Ästen, entdeckt und entfernt werden. Das sind wichtige Transport- und Quali- tätsvorteile, die Crepe-Kautschuk zu einem beliebten Handelsgut machen. TSR TSR-Produkte (TSR = Technical Specified Rubber => technisch spezifizierter Kautschuk) sind standardisierte Vorleistungsgüter, die vorwiegend in der Rei- fenindustrie zum Einsatz kommen. TSR-Produkte entstehen in der Regel durch die Verarbeitung von Rohkautschuk, meistens Cup-Lump-Rubber. TSR-Produkte herzustellen, ist technisch unkompliziert und geschieht hauptsächlich mecha- nisch. Je nach Spezifikation unterscheidet man zwischen verschiedenen Rein- heitsgraden: Bei der Produktion von TSR-10- oder TSR-20-Produkten geht es im Wesentlichen darum, den angelieferten Cup-Lump-Naturkautschuk durch inten- sive maschinelle Wasch-, Schredder- und Trocknungsvorgänge zu verarbeiten. Im Ergebnis entstehen gepresste Kautschukballen, die in Bezug auf Körnungsgröße, Reinheit, Haltbarkeit und Form bestimmte Standardnormen erfüllen müssen, um anschließend vorschriftsmäßig verpackt, bezeichnet und palettiert in den Handel zu gelangen. TSR-Kautschuk ist ein Kautschukstandard, der auf allen wichtigen Rohstoffmärkten und Börsenplätzen gehandelt wird. Der Weg der Vermarktung über diese Märkte steht TIMBERFARM jederzeit und uneingeschränkt offen. Kautschukerlös Der Kautschukerlös entsteht, wenn der geerntete Kautschukertrag verwertet und verkauft wird. Kautschukbäume treten nach einer vier- bis fünfjährigen Wachs- tumsphase in die Ernte- und Erlösphase ein. Dabei ist zu beachten, dass sich das Ende der Wachstumsphase beziehungsweise der Eintritt in die Ernte- und Er- lösphase nicht auf Tag und Monat im Voraus berechnen und festlegen lässt. Die konkreten Wachstumsbedingungen (genauer Verlauf der Regenzeit, Temperatu- ren und weitere klimatische Verhältnisse vor Ort) beeinflussen die Entwicklung der Kautschukbäume während der Wachstumsphase. Als Regel gilt, dass ein Kautschukbaum ab dem Zeitpunkt erntereif ist, in dem er einen Stammumfang von 45 Zentimetern aufweist. Die langjährigen Erfahrungen zeigen, dass ein Kautschukbaum nach vier, spätestens fünf Regenzeiten diesen Wachstumsstand erreicht hat. Auch alle von TIMBERFARM in der vergangenen Dekade errichteten und bewirtschafteten Kautschukplantagen entwickeln sich in diesem Rahmen. wdk Der Wirtschaftsverband der deutschen Kautschukindustrie e. V. (wdk) ist die Spitzenorganisation der deutschen Hersteller von Bereifungen und technischen Elastomer-Erzeugnissen. Er vertritt mehr als 180 Unternehmen mit rund 70.000 26 Beschäftigten und einem Gesamtjahresumsatz von knapp zehn Milliarden Euro. TIMBERFARM ist wdk-Mitglied. IRSG Die International Rubber Study Group (IRSG) ist der Weltverband der produzieren- den und verbrauchenden Kautschukindustrie (Naturkautschuk und synthetischer Kautschuk). Die IRSG ist eine zwischenstaatliche Organisation, die sich aus Interes- sengruppen zusammensetzt, die natürlichen und synthetischen Kautschuk produ- zieren und verbrauchen. Der Verband ist 1944 gegründet worden und hat seinen Sitz in Singapur. Derzeit ist Salvatore Pinizzotto der Generalsekretär. Die Mitgliederliste umfasst 36 Staaten und 120 Unternehmen der Kautschukindustrie. TIMBERFARM ist seit 2012 Mitglied der IRSG und arbeitet seit 2014 aktiv im IRSG-Steuerungsaus- schuss sowie in speziellen Arbeitsgruppen, zum Beispiel in der SNR-I, der Sustain- able Natural Rubber-Initiative, mit. Die IRSG-Mission ist darauf ausgerichtet, den Mitgliedern als Forum sowie Diskussions-, Austausch- und Netzwerkplattform zu dienen. Eine der wichtigsten Kernkompetenzen der IRSG ist die Aufbereitung von statistischen Daten und Analysen sämtlicher Aspekte der Kautschukindustrie, na- mentlich Produktion, Verbrauch und Handel. Die IRSG bietet mit ihren zuverlässigen Berichten und wirtschaftlichen Studien über Angebots- und Nachfragetrends ihren Mitgliedern wichtige Führungs- und Entscheidungsgrundlagen. Die Vernetzung der IRSG mit dem IWF (Internationaler Währungsfonds) und den statistischen Ämtern vieler Staaten und Staatsorganisationen erlaubt die Erstellung von außergewöhn- lich präzisen Ausblicken und wirtschaftlichen Betrachtungen. Warnhinweis gemäß � 12 Vermögensanlagengesetz Der Erwerb dieser Vermögensanlage (Unternehmerische Kommanditbeteiligung) ist mit erheblichen Risiken verbunden und kann zum vollständigen Verlust des eingesetzten Vermögens führen. Der in Aussicht gestellte Ertrag ist nicht gewähr- leistet und kann auch niedriger ausfallen.

MARKTBERICHT UND KAUTSCHUKPREISENTWICKLUNG Marktbericht und Kautschukpreis-Entwicklung – Woche 46/2023 bis 02/2024 Die positive Entwicklung der Kautschukpreise, die im letzten August begann, setzte sich im Berichtszeitraum moderat fort. Der durchschnittliche Preis für das meistgehandelte Standardprodukt TSR-20 lag in den letzten sieben Wochen etwa 2,5 Prozent höher als in der Vorperiode. Ähnliche Steigerungen wurden auch bei den Durchschnittspreisen anderer Kautschuk-Qualitäten verzeichnet. Der primäre Grund für die Fortsetzung dieses Trends ist das aktuelle Ange- botsdefizit. Obwohl dieses Defizit – bedingt durch die schwache globale Wirt- schaftsentwicklung – vermutlich nicht mehr allzu groß ist, reicht es dennoch aus, um leichte Preisanstiege zu bewirken. Die bevorstehende Winteringphase in den großen Anbauregionen Südostasiens dürfte ebenfalls eine Rolle für den anhaltend positiven Preistrend spielen. Um mögliche Engpässe während dieser jährlich wiederkehrenden Periode zu vermeiden, decken sich etliche Verbrau- cher vorsorglich bereits jetzt ein. Trotz dieser treibenden Elemente darf nicht übersehen werden, dass wir es im Kautschukgeschäft, ähnlich wie bei den meisten anderen Rohstoffen, nach wie vor mit einem depressiven Markt zu tun haben. Geopolitische Spannungen – wie zwischen Russland und der Ukraine, im Nahen Osten und zwischen den USA und China – haben eine stark lähmende Wirkung auf zukunftsorientierte wirtschaftliche Entwicklungen. Der vielerorts dominierende Durchhaltemodus verhindert zwar Schlimmeres, aber zu mehr reicht es nicht. Kautschukpreis USC/Kg* 300.00 200.00 100.00 0 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 01 02 Woche 02/2023 bis Woche 02/2024 Qualität TSR-20 Qualität TSR-CV • Kautschukpreis in US $-Cents an den wichtigsten Handelsplätzen TIMBERFARM Investment- und Marktreport: Der TIMBERFARM Investment und Marktreport ist eine Dienstleistung, welche TIMBERFARM ihren Kunden, Investoren und Interessenten schon seit Jahren anbietet. Er erscheint bis zu 6 x jährlich. In der Regel umfasst er die Rubriken „Unternehmens- und Geschäftsentwicklung“ (TIMBERFARM-Trading, TIMBERFARM-Real-Estate, TIMBERFARM – Investment- und Projektmanagement) sowie „Industrie- und Wirtschaftsumfeld“ (Kautschukindustrie, Auto- und Reifenindustrie, Holzindustrie, Immobilien- und Bauindustrie, Standort-News und Marktberichte). In einem zusätzlichen InfoBlog werden nach Bedarf spezielle Sach-, Fach- und Marktthemen erörtert. Quellen für diese Ausgabe: AP – Associated Press, Deutschland und USA; autobild.de – Axel Springer SE, Berlin; Automobil Industrie – Vogel Communications Group, Würzburg; Automobilwoche – Crain Communications, Oberpfaffenhofen; CHIP – BurdaForward GmbH, München; Connectionivoirienne – Ozirix, Abidjan, Côte d’Ivoire; European Rubber Journal – ERJ, London, Großbritannien; FAZ – Frankfurter Allgemeine Zeitung, Frankfurt a. M.; ifo – Institut für Wirtschaftsforschung der Universität München, München; IRSG – International Rubber Study Group, Singapur; newsroompanama.com, Panama; Statista, Hamburg; tagesschau.de – Norddeut- scher Rundfunk, Hamburg; TirePress – Reifenpresse, Profil Verlag, Stade; wdk – Wirtschaftsverband der deutschen Kautschukindustrie e. V., Frankfurt a. M.; Weber & Schaer, Hamburg; welt.de – Axel Springer SE, Berlin 27